投資小知識：勤豐證券特約
反向投資策略
反向投資策略（Contrary Investment Strategy）是行為金融理論發展至今最為成熟的投資策略之一，主要源於人們對資訊過度反應的結果，是基於投資者心理的錨定和過度自信特徵。這種策略最初的提出是基於De Bondt和Thaler對股市過度反應的實證研究。
對此，行為金融理論認為，當投資者在投資決策的過程中，很多時對股價的近期表現過於敏感，投資者對於買入及沽出的決定，往往只純以價格的表現來判斷。這種情況也會傳導到公司管理層的決策方面，導致對公司近期業績情況做出持續過度反應，形成對績差公司股價的過分低估和對績優公司股價的過分高估現象。這就為投資者利用反向投資策略提供了套利的機會。
運用反向投資策略進行投資
實質上是通過使投資者對基於過度自信等引起的雜訊交易者反應偏差的修正而獲利。這種修正是證券市場運行的一個自然的過程，類似於均值回歸概念。投資者應當密切關注證券市場上各種股票的價格走勢，並將其價格與基本價值進行比較，尋找價格遠遠偏離價值的股票，構建投資組合，等價格回歸價值時獲利。
在實際的證券交易中，投資者可以選擇低市盈率的股票、低市帳率的股票、歷史收益率低的股票、乏人問津的股票，這些股票由於長期不被投資者看好，價格的負泡沫現象比較嚴重，其未來的走勢就可能是價值回歸。特別是當股市走熊時，市場往往對具有較大潛力的中小盤成長股關注不夠，投資者應該努力挖掘這類成長型股票並提前介入，等待市場走好價值回歸時就可以出售獲利。
