聰明錢走勢
黎家聰（Andy Lai），乾立亨首席投資策略師，香港理工大學會計學學士，投資年齡達10年，專門研究新股、技術分析，基本分析。宗旨：投資快人一小步， 發掘聰明錢走勢， 搭乘大戶順風車！
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中船租賃全球領先 進可攻退可守
上次介紹了油輪股中遠海能（01138），走勢不錯，由執筆時的4.22元，一周後升至最高4.79元。此外，也有不少航運股表現強勢，像太平洋航運（02343）、東方海外國際（00316），都好像不受大市震撼影響，在這種時候逆市逼近歷史新高。因此，這周也跟大家談談船股，研究一下當中的冷門之選。
說起船股，基本上大家都會想起那些有自己船隊，進行海上運輸的公司，較少會想起租船給人的公司。而今天談的中國船舶租賃（03877）正正就是租船給人的公司。
中國船舶租賃是大中華區首家船廠系租賃公司及全球領先的船舶租賃公司之一，為全球的船舶貿易商、貨主、貿易商提供定制及靈活的船舶租賃解決方案。
公司核心業務為提供租賃服務，而租賃服務主要集中在船舶租賃，並提供融資租賃及經營租賃選項。公司亦會向客戶提供船舶經紀及貸款服務。
公司的船舶組合多元化，截至於2021年12月31日，船舶組合規模達到158艘，其中起租營運130艘，28艘正在建造。按合同金額計，海上清潔能源裝備、液貨船、散貨船、集裝箱船、特種船分別佔比41.4%、22.5%、16.2%、10.1%、9.8%。這種多元化的船舶組合，為公司的經營提供了一定的穩健及靈活性。
細心的朋友可能會發現，海上清潔能源裝備是佔中船租賃的船舶組合最大的，也就是海上LNG/LPG的裝備船。如認同筆者上一篇文章的意見，也會明白清潔能源行業的航運不論是短期還是長期都有前景，而中船租賃的重心正好就在這一部分。上次有提到的LNG美股，其中Golar也有跟中船租賃合作，中船租賃就是為其提供租賃服務，以便進行位於喀麥隆的全球首個FLNG裝置改裝項目。
有一點值得注意的是，雖然海運業近年受到很多國際大事影響而走強，但租賃業務屬較穩定的業務，一般都是簽長約，確定租金價格，因此公司並未有像其他航運公司賺到太誇張的暴利。但是，LNG船舶製造產能短缺，歐洲能源結構調整，可令LNG船運價維持高位一段時間，待經營性租約到期重簽，公司利潤理應可持續釋放，所以公司派息應該會持續。
此外，公司也有自營船隊，而且表現出色。截至2021年12月31日，公司自營散貨船隊達到7艘，約46萬載重噸。自營散貨船隊的營業收入443.07百萬港元，同比增加277.95百萬港元；淨利潤248.94百萬港元，同比增加262.55百萬港元，在乾散貨的火爆行情中成功分一杯羹。自營船隊還包括：8艘5萬噸級成品油/化學品運輸船、6艘7.5萬噸級成品油輪、及4艘超大型液化氣船。加上了自營船隊，中船租賃可謂進可攻，退可守。
早前，公司發布一季度業績數據。期內實現收益7.68億港元，同比增長62%；純利4.7億港元，同比增長69%。對此，公司解釋，主要是自營散貨船隊繼續表現優異，同時自營油輪產生的收益因國際油輪市場復甦而大幅增加。事實證明，即使是主營租賃，公司也有因應市場靈活走位的一面。難怪公司有能力每年都保持雙位百分比的淨利率增長。
總括而言，中國船舶租賃船舶組合規模大，多元化。重心放在LNG海上清潔能源裝備也顯示公司有視野，而自營船隊也展現出公司靈活進取的一面。若投資者有意投資船股或者是＂好息之徒＂，中國船舶租賃值得被納入留意名單之中。
利益申報:筆者執筆時沒有持有上述股份。
