招財密碼：推冧天線得得B 造就百萬炒作

招財密碼：推冧天線得得B 造就百萬炒作

招財密碼

推冧天線得得B 造就百萬炒作

孩童撞倒標價逾五萬港元的「天線得得B」，父母遭索價三萬，受輿論壓力下，玩具公司最終退還款項，鬧劇曲終人散。對於誰對誰錯，我實在不感興趣，這類爭議，誰夠牙力誰就贏，不存在對錯之分。最引我注目的是事發一天日後，母公司凱知樂國際（02122）竟有一輪炒作，此番炒作更彰顯細價股微妙之處，值得作為教材，理解細價財技股本質。

「標價」五萬的得得B被推倒，卻為大股東換來百萬套現良機。

股價起死回生 基金襯機套現

凱知樂國際，2017年上市，大成交散貨之後股價就拾級而下，上市價1.55元，現價0.155元，其後幾年成交額都不堪入目，平均每日只有數千元成交，多半日子更無成交，直至是次「碰瓷」事件，觸發單日炒作。

翻查5月24日即時報價紀錄，相信有心人早已設局，對於成交極薄弱的細價股，要炒高絕非難事，當日早市有不知名券商買入，十多萬成交額令股價炒高三成，隨後二十多萬成交額已炒高五成。股價被炒高，列入十大升幅榜，曝光率高自然容易招風，其後一眾散戶券商（富X、耀X、輝X）紛紛入場。凱知樂第二大股東EUROJOY LTD襯機於高位沽貨，以平均價0.1895元沽出600萬股，套現114萬，以5月23日收市價計算，帳面只賺取二十多萬，但對於細價股，股價炒高只屬bonus，最具價值的是為其提供流通量，可襯機套現。若以日常成交額及流動性計算，如EUROJOY LTD要沽出600萬股，恐怕要花上以年計的光陰。

基金EUROJOY LIMITED以均價$0.1895沽出600萬股套現。(來源:港交所資料)

設局者深明細價股特性

對於幕後設局者的身份，實在無從稽考，大股東？財經公關？EUROJOY LTD？抑或局外高人？其實毫不重要，只需去欣賞人家的獨到眼光即可，當凱知樂爆出公關災難，影片及評論傳遍整片社會網路，人人「食花生」之際，已經有人看準先機，白事當紅事辦，化險為夷。

「碰瓷」事件絕對是一宗負面消息，但為何股價不跌反升？全在於細價股的財技特性。絕大部分細價股不包括於港交所沽空名單（可進行賣空的指定證券名單），即使在沽空名單中，因港股沽空前必需先借貨，於貨源歸邊的情況下，亦是一股難求。在缺乏看淡手段下，衍生工具發行人於沒有對沖手段下不會推出牛熊證。換言之，細價股是「只可看好，不可看淡」，外人即使再不看好，亦沒法可施，而莊家則可藉高曝光率以低成本推高股價，再引散戶入局。

細價股買賣的不對稱性是股價容易抽升的其一因素，亦是我沉迷於財技股的主要原因。去年年初GME事件，部份券商為淡友護航，只許沽不許買，被股民痛罵。但一眾年輕人卻不知「不公義」的市場遠在天邊，近在咫尺。