實戰盤房：通脹加劇美股危 港股 2 萬附近可再吸納
實戰盤房
楊德華（Edward），Conrad Investment Services Limited投資總監。畢業於香港理工大學，應用數學系投資科學理學士，持有特許財務分析師（CFA）資格，擁有超過十年投資交易經驗，曾任職銀行及中資金融機構交易員，熟悉香港證券市場交易，專注於證券研究分析，活躍於新股市場，對環球大市分析甚有心得，擅長以基本面及數據處理發掘投資價值！現時亦於「華富財經網」、「王冠一財經頻道」等不同平台分享買賣策略及大市分析。
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通脹加劇美股危 港股2萬附近可再吸納
一個通脹數據再度令全球股市出現恐慌，上周五美國公布5月份CPI數據，錄得8.6%，創1981年12月以來新高，高於預期值和前值0.3個百分點；美國5月核心CPI年率錄得6%，儘管低於前值6.20%，但高於預期值0.1個百分點。今次CPI 數據出乎意料大幅上升，可以稱得上是粉碎通脹見頂回落的希望；未公布數據前，因為美國通脹指標核心個人消費支出（PCE）物價指數在 4 月較去年同期上揚 4.9%，數據顯示雖然仍偏高，但已出現放緩，所以市場一度憧憬美國通脹很快會見頂回落，甚至有市場人士預期聯儲局於9月後議息會議後就會暫停加息。
現時5月份CPI出爐後，市場大幅下挫，可謂一面倒反映加息周期未完，「鴿派」完全消失，市場甚至認為需要更強勁加息才能有效壓制通脹。執筆之時正是聯儲局一連兩日的議息會議，根據5月份聯儲局的會議紀要，內容是比較正面，沒有積極考慮加息0.75%，而6、7月都是傾向每次加息0.5%；但5月份CPI數據公布後，有機會大幅「轉軚」，加息0.75%也說不定，甚至乎一次過加一厘息去大手打壓。
筆者一直強調首要任務是壓通脹，其他事件聯儲局暫不理會，既然現時通脹未能回落，加息就要持續，即使是令經濟衰退都別無他法。現時美國所有年期國債孳息率已升穿3%；當中2年期、3年期、5年期及7年萬孳息率都高於10年期，都預視美國出現衰退風險。投資者要考慮是聯儲局會採取大手加息、抑或持續慢慢加；採取前者手段，市場必然出現終極大跌，但成效會顯著；而後者就要承受時間煎熬，每次通脹劇都會大幅波動，更壞情況是有機會錯過了最佳壓通脹時機。
美股在通脹加劇情況下，標指再度跌入「熊區」；筆者預期短期都難言回穩，要再度向下尋底，而納指更加要回避，現階段不建議「撈底」，假若持有優質的科技股則可繼續持有，但高估值、未有盈利的「發夢股」就不要沾手及止蝕離場。因為5月份CPI出乎意料回升，市場的預期再度轉趨「更鷹」，加息0.75%都可能不足夠，有機會之後要加足1%才可以，皆時市場又要price in加息1%預期到股市上，這個過程對投資者來講是最難捱的，投資者要有心理準備。
至於港股走勢，在美股急瀉下難以獨善其身，但整體衝擊相對不大，而且時間上影響是較短；中國經濟重啟加上有大量刺激經濟措施出台，港股下行空間其實不大，假若再度下跌至20,000點水平，反而又是一個吸納時機。
權益申報：筆者並無持有上述股票
