夜期ADR背馳 恆指支持看100天線
文：百惠證券策略師岑智勇
內地6月官方製造業PMI為50.2，低於預期的50.5，但高於上月的49.6。由於數據重上50點的盛衰分界線之上，反映內地大型製造業有擴張跡象。周四恆指低開後反彈，早市一度升至 22111.91點。午後恆指走勢轉弱，未有跟隨A股向好，指數在14:35跌至 21719.17點後反彈，使跌幅收窄，全日波幅 392.74點。恆指收報 21859.79點，跌 137.1點或0.62%，成交金額 1514.7億元。國指及恆科指分別跌 0.16%及1.36%；三項指數都下跌，以恆科指走勢較差。商湯 (0020) 限售股份解禁，雖然管理層宣布延長股份鎖定期，但其股價大跌46.769%，成交金額 61.98億元，是全日最大跌幅股份，亦是全日第3大成交股份。國企指數表現相對較佳，主要受惠於招行(3968)及建行(0939)分別升2.941%及0.958%，以及體育用品及啤酒等中資內需股向好所致。
恆指呈2連陰走勢，以「陀螺」收市，並進一步補回6月27日出現之上升裂口，幸指數仍能守在10 SMA之上。MACD快慢線正差距收窄，走勢轉弱。全日上升股份 723隻，下跌 963隻，整體市況偏弱。
美國6月製造業活動放緩程度超過預期，新訂單指數跌至49.2的收縮水平，是自2020年5月以來首次跌穿50，美國10年期債息一度跌穿2.8厘，投資乃在評估美國持續加息對經濟的影響。美股三大指數先跌後反彈，道指、納指及標指分別升 1.1%、0.9%及1.1%。
夜期上升，ADR下跌，兩者背馳，料恆指走勢偏軟，支持參考為100 SMA (約21648.32點)。
個股
招商銀行(3968)的主要業務為在中國經營商業銀行業務。
在2022年1-3月，集團實現營業淨收入919.99億元，同比增長8.43%；實現股東應佔淨利潤360.22億元，同比增長12.52%；實現淨利息收入544.64億元，同比增長9.97%；實現非利息淨收入375.35億元，同比增長6.27%；年化後股東應佔平均總資產收益率(ROAA)和年化後股東應佔平均淨資產收益率(ROAE)分別為1.54%和19.24%，同比分別增加0.04和減少0.30個百分點。
期內，集團實現淨利息收入544.64億元，同比增長9.97%，在營業淨收入中佔比為59.20%。2022年1-3月，集團淨利差2.39%，淨利息收益率2.51%，同比分別下降5和1個基點，主要是受近年來市場利率下行的累積影響，生息資產收益率有所下降。同時，集團持續提升客戶存款佔計息負債比重，一定程度上彌補了生息資產收益率下降帶來的影響。
近日集團股價向好，升穿10 SMA之上，並在金融科技系統出現信號。股份上日收報52.5元，市盈率9.307倍，收益率 3.546%。集團市盈率在同業中處中間水平，若以10倍市盈率估值，目標價為56.4元。
-筆者為香港證監會持牌人士，不持有上述股份。
