財女心經
李翠芬國投財富管理有限公司董事，擔任合規部和高級副總裁，負責資產管理整體運作及營運事宜，領導國投家族辦公室、企業和個人綜合理財服務團隊。擁有超過12年從事財富管理及行政經驗，曾服務多間包括上市公司在內金融機構。
買抗衰股對沖經濟衰退
究竟經濟是否要衰退，當你問一百個人，可能答案都是五十五十。雖然經濟學教科說對於經濟衰退的定義是連續兩季度GDP出現負增長，相當於現時美國的情況，但偏偏美國同期的就業率以及國民消費卻仍然呈上升趨勢。
最近，晨星研究其中一名研究員就語出驚人，表示「由於經濟衰退近在眼前，預期聯儲局於2023年將會開始減息以刺激經濟」，直接出兩個關連結論。晨星研究又直接推出十隻「抗衰（退）股」。
何謂抗衰股 分題
所謂「抗衰股」所指的企業，指的是消費者在經濟衰退時仍然會光顧的產品及服務企業。經濟放緩時，消費者仍然需要醫療、藥物、保持衛生、基本食品及副食品，當然也需要水電燃氣，因而該等企業業務往往能夠在經濟衰退時保持盈利、財政亦較健康，因為其現金流仍然穩定可靠。
承上所及，健康、防守性消費以及公用事業板塊可說是抗衰股的集中地。要選這類抗衰股，首先注重的是股票的未來現金流是否確定。
晨星研究針對美國，就選出了10隻被低估的抗衰股，而以下三隻就離合理價有超過30%的折讓：
（1）百威 （Anheuser-Busch InBev （BUD））
合理目標價90美元，較現價折讓：約40%。百威是一家总部位于比利时鲁汶的跨國啤酒生產集團，於2008年11月18日由比利時的英博集團（InBev）與美國的安海斯-布希（Anheuser-Busch）兩大酒業集團合併而成。百威較為市場知名的是其成本控制較同行佔優，因而創造出行業進行門檻。
（2）帝國煙草 （Imperial Brands （IMBBY））
合理目標價36美元，較現價折讓：約40%。帝國煙草是全球第四大香菸生產商，旗下擁有包括大衛杜夫（Davidoff）、威仕（West）、高盧（Gauloises）在內的香菸品牌。 除了香菸生產外，帝國煙草同時也是全球最大的雪茄、烟丝和卷烟纸制造商。同樣，由於政府對煙草的嚴厲管制，反而成為護城河，新品牌幾乎無法生存。
（3）捷邁邦美（Zimmer Biomet Holdings （ZBH））
合理目標價175美元，較現價折讓：約40%。捷邁邦美是美國的主要醫療器械公司之一，主要生產骨科醫療器械。由於安全性以及測試難度等等，骨科醫療器械極難被隨便替代，因而同樣具備極強防守性。
回顧港股，除了大家耳熟能詳的大家樂（00341）以外，不知道大家還找到哪些更加吸引的「抗衰股」呢？或者百威的亞太版百威亞太（01876）又是否可以考慮呢？
10大抗衰美股
（1）Anheuser-Busch InBev （BUD）
（2）Imperial Brands （IMBBY）
（3）Zimmer Biomet Holdings （ZBH）
（4）Medtronic （MDT）
（5）Gilead Sciences （GILD）
（6）Roche Holdings （RHHBY）
（7）GSK （GSK）
（8）British American Tobacco （BTI）
（9）Ambev （ABEV）
（10）Veeva Systems （VEEV）
