孫天欣，國投證券資本市場部主管。負責資本市場融資、機構業務和個人證券業務的開發和管理。有十多年金融業經驗，曾任大型銀行和券商，熟悉證券交易、財富管理、資本市場和另類投資。
中美對台關系緊張隨時誤判
中國解放軍連續三日針對佩洛西「窜訪」台灣的圍台軍演於周一結束，台灣股市似乎很快就收復失地，台北交易所加權指數近日反彈2%又回到15,000點水平。台灣民眾亦似乎也管不了春風秋雨，任由東風導彈由上空飛過。
反而，中美之間的角力卻更形緊張。橋水基金創辦人達利歐（Ray Dalio）發文，指中美之間的對台角力，是典型的「開戰之路」（classic path to war）。如果繼續一路走下去，其最終引起的衝突將較俄烏戰爭影響更大。
結論「你知我知個單眼佬都知」。不過看數據感覺又有不同：首先中國佔全球貿易份額是俄羅斯的八倍，佔美國入口產品19%，一旦中美貿易變成目前俄美貿易的情況，可以想像全球供應鏈將會大亂、屆時美國通脹將會比現時嚴重N倍。供應鏈會崩潰、經濟直插谷底、通脹飈升。
中美目前的兩強對峙，極似一戰及二戰以及其他戰前時期的情況。無論在國防開支、軍隊數目、兩國人民的相互觀感，皆極具指標性作用。
下圖顯示中美兩國的軍費開支佔全球比重，可以看出兩者的軍費開支正在逐步拉近，其中美國的軍費開支更主要集中在太平洋地區。此其一。
其二，下圖是最近的美國民意調查，顯示80%美國人對中國印象負面，與早年比較升勢急速，其國民對中國印象與對俄羅斯印象益發接近。
達利歐又引用統計上的標準差來計算近年中美衝突程度。標準差顯示為高出平均數1.2個標準差，讀數處於以往主要戰爭衝突的高位。當然，統計未必代表事件會惡化，有時大家讓步情況又可好轉。例如古巴導彈危機時標準差讀數達到0.9，但最後危機成功解決未致釀成惡果。
佩洛西窜訪台灣，觸發解放軍軍演、中央政府與美國中斷多方面對話，亦顯示台灣可隨時被「關」，令人關注的不單是台灣的前路，更令人關心芯片可能無法「出台」，而美國繼續「支台」似乎亦作用不大。
當然，中國所表達的訊息極為清晰，就是一中是外交政策底線，至於美國會否以升級對峙來回應，以至進入一個惡性循環，不斷加碼，目前實在難以估計。
在達利歐Changing World Order之中，其中有一章就講到中美關系及戰爭，原來早已預測了這個「第四次台海危機」以及「不必要戰爭的風險」（The Risk of Unnecessary War），愚蠢的戰爭總是來自不斷的回應升級。
歷史顯示，一個走向弱化的帝國尤其會發生這種不必要的戰爭風險，因為任何讓步將被視為失敗。而台灣目前景況就是如此，雖然保護台灣對美國而言似乎不合邏輯，但當中國攻台而美國沒有作出回應，則將被視為軟弱，到時候美國的「小弟們」又會如何看待這個大佬？會否失去國內民眾支持？
目前，唯有希望美國方面先放慢回應，毋須急著出牌，以免雙方在「戰場上」再次誤判。
