#又到8月業績期 傳統智慧有嘢講
當美國仍積極加息和縮表，而內地經濟正從疫後有序復甦。疫情及俄烏地緣政治等風險依舊，市場投資信心顯然是有待建立，這是7月恒指未能翻身的根本原因。投資者是聰明的，即使看好中港股市的聲音響徹雲霄，他們需要更多堅實的証據，才讓資金大膽押注。展望8月，市場焦點是企業業績及管理層的經營指引。
7月份大市反覆回落，到近尾段才有技術性反彈。5、6月的利好憧憬已充份消化，恒指升至22,000點以上無以為繼。內地公布第二季經濟增長只有0.4%，較預期弱；而內地爛尾樓市件更殺市場一個措手不及，甚至牽連內銀，令投資者感到不安。
內房仍是中港股市中的最大疑點。雖然自去年底以來，官方已不斷釋出正面訊號，但市場始終看不到很振奮的發展，內房合約銷售上半年仍然低迷，銷售金額普遍按年跌40%至50%，內房資金流受壓。還有個別民營內房正面對債務違約、核數師辭任、及未能發布業績等問題。即使爛尾樓事件在官方介入後受控，市場仍疑慮重重。顯然，市場需要看到更清晰的路徑，如何重組和拯救問題房企，從而再建立市場信心。
此外，內地疫情仍時有反覆，市場也在觀望類似3、4月的嚴格封城會否重臨。經過7月份的驗証，內地在堅持動態清零之餘，看來更為着重經濟必須保持正常運行，航空、旅遊相關及生活平台等股份，至今表現相對強韌，就是最佳的說明，這類股份業績不算好，惟投資者正憧憬防疫政策將朝寬鬆的方向發展，所以股價可以持續跑贏。
8月是傳統業績期，肯定是市場焦點。在業績發布前，不少公司在7月份已率先預喜或預警。航運、資源是盈喜熱門，而非銀行金融、製造業及火電股就有盈警的風險。至於重磅的平台股，市場預期第二季都會較弱，主要反映內地當時經濟轉冷的情況，預期騰訊(0700)、小米(1810)增長續放緩。不過市場看好美團(3690)外賣及京東(9618)電商的增長動力。阿里巴巴(9988)則主要看監管風險及螞蟻重啟上市程序。
業績期來臨，平台股的管理層如何評論監管環境、美國退市風險及未來新的增長潛力，將是市場重估平台股的重要依據。
總的來說，下半年內地仍有放寬貨幣、財政政策的空間，將吸引海外資金部署，港股也是受惠者之一。若8、9月經濟增長穩健回升、房地產業逐漸走出弱循環，重磅平台股展現新的動力，恒指在7月調整過後，隨着8月消化業績，大市就有望重建升勢基礎。美國加息周期無疑對港息有影響，惟香港始終處復甦軌道， 同時受惠內地剌激性政策，恒指中線走勢不悲觀，年底仍有望收復失地。
