香港加息 勢在必行 有戒無懼
美國聯儲局在7月底結束一連兩日議息會議，宣布再次加息0.75厘；聯邦基金利率目標區間，上調到2.25至2.5厘，符合市場預期。全球通脹問題嚴重，美國自今年3月起已開始進入加息周期，更早在6月議息聲明中宣布加息0.75厘，創近28年以來聯儲局最大幅度的加息。
美國急速的加息步伐，令很多國家都面臨加息的壓力，歐洲央行、英國及一些亞洲國家亦先後跟隨加息步伐，那麼香港也會加息嗎? 我們先看一下加息的先兆。
銀行體系結餘續降：香港實行聯繫匯率制度，金管局須保持匯率穩定維持在7.75至7.85港元兌1美元的區間內，當港元弱勢時，港匯跌穿1美元兌7.85港元，香港金管局需要在市場買入港元，令港匯升回聯繫匯率區間內。
自今年5月起，金管局已逾二十次承接港元沽盤，銀行體系結餘亦跌至約1,600億港元水平。根據香港2018年加息時的情景，當時銀行體系結餘大約在760億港元水平，相信當銀行體系結餘跌至1,000億水平下，香港的最優惠利率將有加息的壓力。
銀行調高鎖息上限：香港按揭利率有兩種，分別為「P按」及「H按」。「P按」為定息按揭，以最優惠利率減2.5厘計算；而「H按」為浮息按揭，以浮動的1個月香港銀行同業拆息 (HIBOR)加1.3厘計算，「H按」設有鎖息上限，即當「H按」的息率高於鎖息上限時，利率均會以鎖息上限計算。
自今年6月起，已有三間中小型銀行先行調高其鎖息上限，相信當愈來愈多銀行調高鎖息上限的時候，「P按」的最優惠利率亦會跟隨被調升。
金管局調升貼現窗基本利率：銀行的流動資金主要來自三個途徑，分別是公眾的存款、銀行同業間的拆借、及經貼現窗向金管局借取短期流動資金。銀行提供給公眾存款的利率為定期存款利率；銀行間拆借的利率為香港銀行同業拆息利率(Hibor)；而銀行向金管局借取流動資金的利率為貼現窗利率，貼現窗利率是用基本利率計算的。
今年6月，當美聯儲將聯邦基金利率上調75點子後，香港金管局亦跟隨上調基本利率0.75厘至2%，這代表銀行向金管局借貸的成本高了。順理成章，我們相信銀行向大眾徵收的借貸利率亦會相繼調高，所以最優惠利率很大機會將在今年內被調高。
加息幅度 傾向溫和
根據現時環境，以上三項加息先兆已先後應驗，除了銀行體系結餘仍然在1,000億港元以上這個因素。但數據顯示，有關結餘已在近兩個月內急速減少，所以我們相信香港最優惠利率將會在今年內被調升，但預期其被調升的幅度，將大大比美國的加息幅度溫和。
根據圖表，我們留意到在上一次的加息周期(2015年末至2018年末)，美國加息9次，總共加息2.25厘，但香港在此期間僅加息一次，而且僅0.125厘。借鑑於前例，相信香港在本輪加息周期中，加息幅度亦不會太進取，所以投資者並不需為此而過份擔憂
