在美國加息的步伐下 中長期應該怎樣去部署買賣USDJPY和EURUSD？
上周末聯儲局主席鮑威爾的一番言論，美國股市應聲下跌，香港股市在本周初也不能獨善其身，老實說這只不過是機構投資者的一貫伎倆。在兩個周前本工作坊的文章已經提及到在九月份美國加息的幅度會介乎0.5至0.75%之間，而且是會傾向上限多一點，其實鮑威爾的言論和市場一早就預期到的沒有兩樣，市場的反應這麼大，應該是藉着消息加以炒作一番而已，到九月份議息決定出台之後，市場有機會不跌反升。在過去的一年多，市場不斷炒作美國加息和縮減資產負債表等等，令到美元指數一直維持強勢，已經去到歷史高位，我們可以看美元兌其他貨幣的走勢去部署日後的投資策略。
（1）USDJPY：美元兌日圓在此消彼長之下，已經超過了2002年一月份的高位135.15。原因很簡單，美國加息縮減資產負債表，但在另一邊廂日本仍然不斷量化寬鬆去印鈔，在不久的將來，美元兌日圓絕對有可能由現在的138.4，挑戰1988年八月份的高位147.66，看似很䢣遠，其實只不過是920點子左右，並不是一個遙不可及的距離。在未來12個月之內，美國和日本的財政政策都不會有改變的空間，所以這個長期上升軌跡，基本上不會改變。直至美國加息步伐去到尾聲的時候，就會突破1988年的高位，這是一個中長期的終點，到時候長期的下跌軌跡便會開始。
（2）EURUSD：加息效應引致美元強勢，直接把歐元兌美元推到低於一算的水平，在七月底的時候，本工作坊的文章已經推算到絕對會去到這個水平，並不是一個意外。基本上可以理解為是全球央行加息的對戰，那一個國家加息的步伐跟不上，對美元的價值就會下跌。本周的重頭戲就是歐元區的消費物價指數CPI的數據，會在香港時間8月31日下午的五時左右公佈，預期在4%左右。歐元區通脹壓力很明顯比美國少，所以加息步伐沒有必要跟美國的一樣凶猛，歐洲央行所採取的態度是密切關注歐元區及其每一個成員國的通脹數據，然後通過密集式的會議去決定加息的力度，取態上是比較保守，因為歐洲央行不願意將過去量化寬鬆政策為社會帶來的舒緩，被加息的言論和行動蒸發一空，甚至乎將整個歐元區推到經濟衰退的情況。歐元兌美元現時基本上是徘徊在一算的水平，現階段的報價為0.9992，已經大幅低於2017年一月份的低位1.0339。歐元區在短期之內不可能追不上美國的加息幅度，2002年二月份的0.8562絕對是歐元兌美元的中長期目標，甚至乎有機會下試2000年10月份的0.8404終極低位。
總結：超高通脹的壓力下，聯儲局沒有他選只能不斷加息，直至通脹去到目標的水平，加息步伐才會減慢。日本繼續使用量寬印鈔弱日元去刺激出口，所以中長期USDJPY美元兌日元還有900點子左右的上調空間。歐元區的通脹壓力只有美元區的一半，所以加息的力度和速度絕對跟不上美國，中長期EURUSD歐元兌美元還有1,400至1,500點子的下調空間。由於港元兌美元是掛鉤，買入美元沒有多大的作用，而且一般的零售銀行業務，很少會有提供沽日圓或者沽歐元的產品，如果要把握這一次日圓和歐元兌美元中長線的下調浪，可以考慮在外匯證券商，開設一個戶口，然後買入USDJPY（長倉）和沽出EURUSD（短倉），作為一個中長期的部署，必會有利潤。
