誰不怕CPI風暴？
美國八月CPI 8.3%年增率雖然已經連續兩個月下降，但比起市場預期的8.1%高，離真正通膨趨緩仍有一大段路要走，宣布當天道瓊大跌1276點，創下兩年半來的單日最大跌點，費城半導體更大跌6.2%，全球投資人都嚇壞了。
冷靜看隔日台股開盤固然大跌三百點以上，但隨之跌幅收斂，一直都很強的上櫃指數，甚至連回測季線都沒有，只到月線附近就止跌，更有多家公司由黑翻紅。其實這和我的預期差不多，美股為甚麼會那麼激情？重點只是事先表錯情，以為CPI漲幅會受控制，所以上周就先卡位，結果把之前的漲幅吐回去，台股亦然，只是在史上最亮眼的8月營收支撐下，台股表現得更強勢。
9月22日FOMC會議，升三碼勢在必行，更傳出升四碼，不過我覺得重點是這次升息循環「到底還要升多久」？本來樂觀的人預期明年第一季就有機會停止升息，以目前的進度看來，可能遙遙無期。
非核心CPI的確放緩，包括油價和其他原物料，但是核心CPI包括就業薪資、居住成本始終無法獲得控制，也讓FED不能不下重手，但除了有機會在今年就看到4%的聯邦基準利率外，更要擔心的是「時間」。為甚麼利率會倒掛？因為一旦通膨控制住，短時間內就會降息，但現在時間表將會大幅度拖長，幅度也比預期的更高，所以美元指數又大漲，美國公債殖利率也直線上升，排擠效應也會讓股市的活水變少，所以預計在快速升息中，全球股市應該都不脫低檔整理的局面。
台灣上市指數亦然，但上櫃指數可就不同了，每天都有不同的族群竄出，就像半導體不好，但無塵室工程與設備廠反而異軍突起，選股比選市重要，業績成長的績優股終究不必怕通膨。
