實戰盤房
楊德華（Edward），Conrad Investment Services Limited投資總監。畢業於香港理工大學，應用數學系投資科學理學士，持有特許財務分析師（CFA）資格，擁有超過十年投資交易經驗，曾任職銀行及中資金融機構交易員，熟悉香港證券市場交易，專注於證券研究分析，活躍於新股市場，對環球大市分析甚有心得，擅長以基本面及數據處理發掘投資價值！現時亦於「華富財經網」、「王冠一財經頻道」等不同平台分享買賣策略及大市分析。
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港股無險可守 提高現金比率
美聯儲上周議息會議後，雖然合符市場預期加息0.75%，但利率點陣圖顯示未來仍要加息多1.5%，超出市場預期。現時市場預期11月份繼續加息0.75%、12月份加0.5%、明年仍會加多一次0.25%；更重要是高息環境會維持一段比較長時間，最終聯邦基金利率會升至4.5%之上，現時市場正在反映此等因素。
聯儲局主席鮑威爾已明言一定要加息抑壓通脹，達到2%通脹才會罷休，市場要為之付出代價，即使導致經濟衰退都無可避免。早前市場預期加息周期後很快會見減息，而經濟能夠得以「軟著陸」，但現時情況明顯跟預期不同，「硬著陸」風險是愈來愈高。
美國股市前一波下跌是反映無風險利率上升而出現估值上的修正，因為當前的經濟環境仍好，分析師及企業對前景仍然樂觀，並無太大調整盈利預測下降等因素；但現時「硬著陸」風險增加，第三季美國企業公布季績時，少不免會下調營收指引，皆時有機會觸發大規模股價下跌。美股震盪預期要待11月議息前才會有回穩，除非9月及10月的通脹數據出現大幅下降，令市場對2%通脹目標可以提前達成，否則以現時聯儲局的強硬態度，很難會出現轉機。
除了美國加息影響港股外，英國政府上周五（9月23日）宣布了一項出乎意料之外的大規模財政支持計劃，方案包括取消僅適用於高收入人群的最高所得稅稅率，並降低收入所得稅和置業印花稅，同時先前提升企業所得稅的計劃亦將擱置。英政府此舉無疑是為現時的通脹環境火上加油，同時該預算有可能令英國處於不可持續的財政狀況。消息一出，英鎊兌美元滙價立即急挫，單日出現3%跌幅，外匯市場上已經是一個「震撼彈」，美匯指數沖上113水平。
英鎊急挫下，匯控（00005）遭大幅牽連，周一（9月26日）單日大跌超過7.5%，而其他擁有英國資產的企業都相繼被拋售，市場更預期英鎊兌美元有機會跌至一算水平。執筆之時，匯控仍下挫未能回穩，而英鎊及歐元走弱，令到匯控資本比率出現壓力，此等負面因素不能忽視。
港股現時已跌穿18,000及今年3月低位，已經無險可守；更重要是今次下跌，由6月尾跌至現時，基本上是呈「陰跌」走勢，「搏反彈」都此路不通。現時建議投資者將現金水平提高，一些2至3線個股要止蝕，趁機會換馬至其他對經濟周期不敏感股票；至於高息股現時是「捱沽」狀態，但都可以密切關注，股價下挫可能帶來長遠的投資入市時機。
權益申報：筆者並無持有上述股票
重點摘要：
加息幅度高於預期，高息需要維持一段時間，減息預期徹底幻滅
經濟「軟著陸」機會渺茫，壓通脹無可避免付出代價；2%目標通脹水平大於
「硬著陸」風險提高，美國第三季業績公布時，下調企業營收潮將出現，新一波估值修正將僧出現
英國新政策火上加油，財政狀況令人擔憂；通脹水平居高不下，處理難度極高
英鎊一石擊起千層浪，股匯雙殺，美元再度走強，環球股市「無運行」
港股無險可守，止蝕2-3線股，提高現金水平，一部份轉至可抗周期股；高息股準備捕捉長線入市時機
#聯邦基金利率加加加
#壓通脹就要付出代價
#美股勢危企業營收出事
#英國政策火上加油
#英鎊一算不是夢
#港股無險可守
