作者：溫傑 – 光大新鴻基財富管理策略師
中國聯通首季業績大增
雖然周一（4月23日）美股偏軟，美國十年期國債息率進一步逼近3厘水平，但無阻周二（4月24日）港股表現。周二恒指早上一度重上30,600點水平。展望後市，面對貿易戰戰場轉至科技股，以及港股仍有貶值壓力（金管局入市買港元，將今市場資金趨緊，對投資氣氛及股市不利），暫時不宜過度看好。
事實上，上周恒指一度再次失守30,000點關口，近日回升不排除是再一次的跌後反彈。考慮到平安健康醫療科技（01833）正在招股，市場氣氛往往好轉，加上投資銀行不希望市況太差而影響招股反應，相信要到招股完成後，港股才見真章。建議投資者繼續觀望中美貿易衝突及地緣政局的發展，預期短線恒指波動將為30,000點至31,000點。在較差的情況下，恒指或跌破30,000點，屆時投資者需留意29,500點，因為若失守該水平，後市很大機會跌破2月的低位，即29,129點。
今個星期為大家介紹中國聯通（00762）。上周五（4月20日）集團公布其2018年首季財務及運營數據，表現繼續出色，我們繼續對其作出跟進。
第一季度集團整體業務收入按年上升8.4%至666.1億元（人民幣．下同），權益持有人應佔盈利則升近2.5倍至30.1億元。其中移動服務業務表現強勁，收入按年取得11.6%雙位數字增長。移動出帳用戶凈增近978.2萬戶，較上一季度增速加快；4G用戶凈增數為1,932.6萬戶，較上一季度大增32.4%。固網寬帶業務方面，新增用戶數目出現回升，扭轉上季度下跌的局面，固網服務收入則較去年同期增加3.4%。
集團積極推進激勵機制改革，並取得成效。期內財務費用較去年同期下降56.1%。收入增長加上成本控制有效，集團首季EBITDA為239.1億元，上升14.0%。內地取消手機漫遊費用料對集團下半年的業績增長帶來影響，惟其用戶增長料能在一定程度上抵消相關負面影響。
總體而言，中國聯通首季業績表現理想。在目前大市氣氛受到中美貿易摩擦影響下，消費或公用板塊等受外部貿易衝擊較小的股份防守性較強。建議投資者可於10.5元附近買入，並將目標價上調至11.8元，止蝕價9.8元。
【權益披露：本人沒有持有上述股份】
