聰明錢走勢
黎家聰（Andy Lai），乾立亨首席投資策略師，香港理工大學會計學學士，投資年齡達10年，專門研究新股、技術分析，基本分析。
宗旨：投資快人一小步， 發掘聰明錢走勢， 搭乘大戶順風車！
重點摘要
– 與恒指走勢背馳，其反彈升幅更超過兩倍，並且於上週站上了一般俗稱「牛熊分界線」的250天線。
– 實現營業收入1.63億元，較2021年上半年的1.29億元，增長了近26%，為上市以來收入最高的半年。
– 康方首款雙抗產品開坦尼（卡度尼利單抗）亦已於今年6月29日獲批，7月5日開出了首張處方。
踏入收成期 康方生物反彈有力
市況不佳，上周一恒指更一度跌穿17,000點，雖然恒指反彈讓人沒有信心，但是這種市況之下還是有些股票做出一個像樣的反彈。像是康方生物（09926），自5月觸及低點11.5元後，就一直反彈至今，與恒指走勢背馳，其反彈升幅更超過兩倍，並且於上週站上了一般俗稱「牛熊分界線」的250天線。
康方生物的反彈從圖表上看起來可靠得多，但能否延續下去，還是要看背後有麼因素推動。
早前，康方公布了2022年上半年的業績，扣除分銷成本後，實現營業收入1.63億元，較2021年上半年的1.29億元，增長了近26%，為上市以來收入最高的半年。有此成績，主要有賴公司首款商業化產品PD-1單抗安尼可（派安普利單抗）於上半年的銷售額超出預期，其銷售額高達2.97億元。
有鑑於上半年國產PD-1單抗銷售量下滑，而安尼可於2021年第四季才上市，今年僅上半年銷售額已經近3億，可見康方此款單抗得到市場的歡迎。隨著臨床醫生用藥習慣漸漸養成，相信還有很大的增長空間。
康方生物最受市場關注的重點是其雙抗產品，而康方首款雙抗產品開坦尼（卡度尼利單抗）亦已於今年6月29日獲批，7月5日開出了首張處方。管理層預計該產品首12月將達成10億人民幣銷售額，而首七周銷售已超他們的原定目標，表現相當理想。
好事成雙，開坦尼亦在最近的國家醫保初步審查名單中，作為首個PD-1/CTLA-4雙抗入選了。開坦尼在復發/轉移性宮頸癌適應症領域具明顯優勢，臨牀結果展示出獨特價值。銷售表現好，又被納入醫保，這個打響頭炮的雙抗產品展現了康方作為中國雙抗龍頭的實力。從上述資料可見，康方其實已開始擁有造血能力。屈指一算，安尼可上半年賺3億，開坦尼首年預計賺10億。開坦尼7月開售，數據仍未於上半年業績反映。如果以這些數據作參考，下半年太約可賺7-8億，扣除銷售成本，打個5折，下半年營收3.5-4億十分合理，也就是說基本上可預期下半年收入同比可達超過100%的增長，甚至能較去年全年增長近倍。
此外，不要忘記康方另一焦點產品潛在同類首創的PD-1/VEGF雙抗（AK112）、全球首創的TIGIT/TGF-β雙靶點抗體融合蛋白（AK130）以及還有更多不同的在研管線。如果這些新產品都能一如安尼可和開坦尼有理想的表現，康方的前途無可限量。
總括而言，康方兩大產品上市後，正式踏入收成期，開始擁有造血能力。未來業績及在研產品都一致向好下，康方這幾個月來的反彈有根有據，並非虛火。以康方雙抗藍海市場的潛力，相信升勢有望延續，而目前股價仍處於相對低位，或許是吸納的機會，各位可多加留意。
利益申報:筆者執筆時沒有持有上述股份。
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