P56/ 國策透視/ 劉宇亮
#北京證券交易所 規模漸大
中國北京證券交易最近開市，暫錄在審企業122家；在輔企業290家。在輔企業主要集中在軟件信息技術、設備製造行業。初試啼聲，北交所的投資者開戶數目，高達515萬戶，有超過500隻公募基金入市。
北京證券交易所（Beijing Stock Exchange，BSE），簡稱北交所，是經中央國國務院批准成立的首家採用公司制的證券交易所，以全國中小企業股份轉讓系統（俗稱「新三板」）精選層為基礎創建而來，由全國中小企業股份轉讓系統有限責任公司完全控股。
#開市初期 市場活躍
在公司層面，北交所上市公司市值規模較小，超半數公司市值在10億元(人民幣‧下同)以下；超過半數市盈率位於10至20倍之間；營業收入增速普遍分布在20%以內；大多數公司營業收入小於5億元。
以全部上市公司市值之和來衡量市場整體走勢，北交所市值下降幅度高於滬深300和創業板；以全市場的成交金額之和觀察，開市初期市場成交非常活躍，此後成交金額呈現逐步降低趨勢，換手率水平低於科創板和創業板；市場平均市盈率略低於科創板和創業板水平。
北交所的目標，是進一步提高掛牌、上市全鏈條審核效率和監管服務精準性，使得企業上市路徑更清晰、預期更明確、過程更順暢。為進一步提升市場功能，融資制度與投資制度的改革相輔相成，提升上市公司質量與改善流動性水平是關鍵。未來或在融資制度方面優化上市與轉板流程，提高對優質公司的吸引力。
#逐步探索 債券市場
發展方向方面，在投資制度方面要便利機構投資者參與，提升市場流動性與估值水平。對投資北交所的各類資管產品，給予審批備案的綠色通道，或給予稅收優惠，鼓勵相關產品發行。
北交所推出市場指數，鼓勵指數資管產品發行；建立做市商制度，提升市場流動性水平。未來或在融資制度方面，可優化上市與轉板流程，提高對優質公司的吸引力。在投資制度方面，將更便利機構投資者參與，提升市場流動性與估值水平，令北交所發揮其獨特性和作用。
為進一步提升市場功能，北交所近期以政府債為突破口，逐步探索債券市場建設，已成功發行4隻國債、18隻地方政府債。
——————
caption/ 北交所的投資者開戶數目，高達515萬戶。
