要點：
– 醫療服務剛性需求迅速反彈
– 普華和順表現遠勝同業
– 增拓再生醫用生物材料領域
– 業務持續擴張前景可觀
強勁增長料持續 普華和順宜低吼
隨著後疫情時代的來臨，醫療服務市場因剛性需求而迅速反彈，在芸芸醫療器械股中，普華和順（01358）尤其值得密切關注。雖然今年上半年，公司的醫療器械業務受到部份城市的嚴格疫情防控措施影響，但整體業務表現遠勝不少同業。
2022上半年，公司總收入約2.14億元，同比增長60.5%。毛利約1.21億元，同比上升46.8%，期內整體毛利率約為56.5%，而純利約為6,060萬元，同比顯著減少92%。然而，值得留意的是，去年上半年純利達7.61億元，當中包括了出售泰邦生物股份錄得之一次性收益約7.32億元，因此在撇除去年同期的一次性出售收益的影響後，今年上半年的純利則由去年同期的2,930萬元增加106.6%至6,060萬元。期內強勁的收入及純利增長，反映了普華和順的業務正在持續擴張，前景十分可觀。
進軍血液淨化醫療器械及再生生物材料市場
2022年2月，普華和順通過對四川睿健醫療51%股權的收購，成功拓展進入血液透析和血液淨化行業。四川睿健醫療是中國領先的醫療器械公司，主營血液淨化醫療器械的研發、生產與銷售，產品包括血液透析器、血液透析濾過器及血液灌流器等。公司擁有多項自主知識產權，掌握血液透析器核心原材料聚醚碸中空纖維膜的最優配方，並自主研發、設計和製造從前端紡絲到後端組裝的全流程生產線，是國產血液透析耗材領域的開拓者。
四川睿健醫療的高通量血液透析器是中國首個取得註冊證的國產產品，而血液透析濾過器則是首批通過優先審批的國產產品。公司產品市場佔有率居全國前列，並遠銷海外多個地區。
2022年4月，普華和順亦完成了對北京瑞健生物的股權收購和增資。交易完成後，公司擁有北京瑞健生物58.2%股權，將業務進一步拓展至再生醫用生物材料領域。北京瑞健生物是一家創新型的生物科技公司，擁有強大的產品管線，未來應用場景包括疝修補、燒燙傷、口腔修補、乳房重建、注射美容等，廣泛覆蓋醫療與醫美領域。
基於中國醫療器械市場隨著基層醫療系統的加速建設，國產產品在進口替代政策下滲透度將有望顯著提升，前景極佳。加上普華和順伺機進軍血液淨化行業及再生醫用生物材料領域，料其未來將有望重拾其於2017年併購泰邦生物股權後的高速增長動力。
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