要點：
– 市場情緒仍未夠恐慌，撈底仍要審慎。
– 港股跌幅已大，低位造淡值博率減低。
– 分注Short Put下月等價匯豐期權。
港股未夠恐慌 撈底要審慎
英國新任財相候俊偉（Jeremy Hunt）撤銷迷你預算案，刺激英鎊匯價上升、美元回軟，帶動港股上周初曾回升至近16,900點，然而本港《施政報告》及中共「二十大」未見特別利好政策出台，加上英國通脹數據升幅超預期及美國債息續走高，拖累英鎊偏軟、美匯回升、人仔續跌，港股於上周四(20日)跌穿11年10月歐債危機低位16,170點後，在16,010點略有反彈。
美國聯儲局官員上周五（10月21日）「放鴿」，市場預期聯儲局加息步伐可能放緩，刺激美股勁升逾700點。正當大部分投資者仍然沒有警覺性地認為港股16,000點或有支持，恒指本周一（10月25日）一如筆者上周預期正式失守16,000關，並且單日暴瀉1,030點，跌至15,180點收市。筆者的淡倉當然勁賺，希望上周預早提醒港股底位難在短期內出現，並且強調不要相信甚麼技術超賣、背馳、估值便宜、低殘等撈底藉口，能幫助不願造淡的讀者最少能避過一劫。
回看本周一市況，美國債息回落、外圍亞洲區股市沒有異常，唯獨港股急插，當天新聞並沒有任何合理解釋。筆者認為沒有期望，就沒有失望，港股暴瀉其中一個主因是市場早前過度期望中共「二十大」有利好政策 出台刺激股市，當「二十大」閉幕，憧憬幻滅，市場大戶便可借機造淡殺好倉，而首選拋售對象當然是受累於加息周期及中國共同富裕概念的新經濟板塊。
事實上，美國10年債息超過4厘，在本港仍處低息環境下，美股強，港股弱根本毫無懸念，而且技術上每見美股反彈亦未能帶動港股連續兩日企於上日高位之上，可見港股反彈動力弱得可憐，加上在港股創13年新低的情況下，俗稱港版恐慌指數的恒指波幅指數（VHSI）目前只是去到大約40水平，仍未升穿今年3月高位50.83，可見市場情緒仍未夠恐慌，在此情況下撈底仍要審慎。
策略上，由於港股跌幅已大，而引伸波幅開始扯至高位，繼續Long Put造淡值博率已經明顯減低。英國暫時亂局已定，筆者反而傾向建議讀者分注Short Put防守力較強的下月等價匯豐（00005）期權。
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