要點：
– 恒指股災、道指創30年10月最大升幅
– 加息周期差不多完結，但高息仍要持有一段時間
– 美債吸引，息口停止向上，走勢漸趨明朗
– 港股出現信心問題，技術及基本分析並無作用
– 反彈正常，但長期下降軌，層層「蟹貨」難消化
– 人民幣匯價及動態清零主導後市大方向
美債值博率高 港股遭遇信心問題
港股周一（10月31日）再創出新低，恒指低見14,597點，整個10月份出現股災式下挫，跌幅高達14.72%；但另一邊美股走勢卻非常凌厲，總結10月份道指累計上升約14%，創下1976年1月以來最大單月升幅。
美股走勢強勁皆因市場對於加息預期從10月21日出現轉向，因為美聯儲鷹派官員釋放鴿派訊號，表示美聯儲接近考量放緩加息步伐；市場超前部署炒預期是正常操作，但美國通脹壓力較大機會持續維持高位的機會不低，過去數次CPI結果都顯示回落速度是比預期中慢。美聯儲將在11月2日公布議息結果及進行會後聲明，市場預期加息75點子，維持縮表規模。筆者亦都相信議息結果會合乎市場加0.75%預期；由於已經充份預期，所以對市況影響不大，反而大市有機會借勢回調。
雖然未知議息結果如何，但就時間線上看，距離加息周期完結已經踏入倒數階段，通脹大致上受控，數據已經出現回落，美聯儲再大幅加息機會不大了，從國債孳息率及美元指數已經反映。不過筆者仍想強調，不再加息並不代表很快就減息，不要過份憧憬股市可以大幅回升，高息環境下對企業盈利打擊甚大，經濟衰退陰霾是未完的，所以此時此刻，債券相對是更具值博空間，影響債價因素取決於未來息口是否仍會向上，息口走勢現時相對是明確不少。
至於港股方面，執筆之時恒指雖然曾經大幅回升500點，重上15,000點之上；但筆者仍未覺得已經脫險。事實上，近期的大幅下挫，已經不能再用任何技術或基本面去分析，市場明顯是出現信心問題，筆者亦不懂得如何將「信心」量化，再放入財務模型計算股票合理值。如果是一個中長線投資，作出投資決定前，首先要問自己對將來有沒有信心，記住是「將來」，企業盈利、營商環境等已經是過去式，如果沒有信心的話，其實投資者是可以不參與的；如果是短線炒賣就另當別論，只要價格有波動就自然有獲利機會，基本面無需納入考量上。
撇開「信心」問題，港股大幅下挫後，出現一些反彈是正常，淡倉都要先行「食糊」，但由於長期下行走勢，已經形成層層「蟹貨」，要重拾升勢未是時候，最起碼基本面仍未見得有任何改善，單靠炒作預期、消息等是不持久。另一值得關注，人民幣近期明顯持續走弱，對港股影響都是甚大的，而未來下行壓力依舊。外圍貨幣持續加息，而中國經濟依然受到「動態清零」所限制，都是非常不利人民幣的，所以近期一些派高息的中資企業正在反映此因素。
權益申報：筆者並無持有上述股票
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