要點：
-美聯儲表示不會輕易放棄通脹目標
-中日英皆有沽美債動機
-金融風險助緩地緣衝突
市場回升中的暗湧
過去一周多以來，市場好消息集中發放，繼聯儲局暗示加息步伐有機會放緩、加幅亦有機會縮小，加上G20拜習會、中國放寬入境隔離限制、甚至有傳美俄私下接觸和談，一時之間市場情緒大反轉，美股港股以至於全球主要股市指標皆大力反彈。
或許市場就像是將皮球用力往水裡壓，壓得越深、反彈力度越大，而市場壓抑已久的動力一下子釋放，就形成股指大反彈。大摩更急不及待發表意見，認為來年全球股票、債券和信用債都將出現反彈，建議投資者停止持有現金，該行分析員預計美國2年期和10年期國債收益率2023年底將為3.5%，與目前水平相距不遠。
市場氣氛突然好轉，難道2022年的全面悲觀在幾日之間就全然消褪？至少聯儲局保持審慎，於連日反彈後，美聯儲局急速出面降溫，表示不會輕易放棄通脹目標，道指周一終止多日反彈，收市微跌。
中日英皆有沽美債動機
而且全球市場並非全無暗湧，至少各主要國債市場仍然充滿不確定性。英國方面，新首相上場後正努力修補短命首相卓慧思40日「維新」的後遺症，新財相亦表示將縮減開支以維持財政穩健。經歷大半年的全球「收水」，加上卓慧思急於討好選民，推出壝字驚人的小財政預算，令市場看淡英國前景，大量英磅沽盤迫使英國養老金沽出大量英國國債補倉，若非英國央行出手「接貨」，比「雷曼事件」規模更大的風暴早已出現，雪球效應分分鐘影響到美元國債同時出事。
目前是，日本央行為保持匯率不致過低，隨時可能沽美元干預匯市。英國為保英鎊匯率及英國國債不致失去流動性，也有被逼沽美元的動機。至於中國，沽美元、美債也可以是政治籌碼。難怪前聯儲局主席耶倫一度出口術，表示考慮於二十年後破天荒回購美債，而上次回購美債是在克林頓時期美國仍有財政盈餘之時。而二十年後的今天，回購美債的念頭，卻在財政赤字即將破紀錄上限，究竟錢從何來實在耐人尋味。
金融風險助緩地緣衝突
不過全球金融市場的兵兇戰危，可能亦導致地緣政治得以緩和。始終戰事繼續、中美關係再無寸進，加上中期選舉遇挫，如果加多個「金融風暴」，殺人一千，可能自損更多，見面避免「誤判而發生衝突」成為中美雙方可以「停賽中場休息」的前提，換言之，俗語說的「帳以後再算」。
然而，不開打不代表雙方和好。觀乎拜登一再警告柬埔寨勿配合中國搞海外軍事基地，似乎G20並無好議題，一邊與東南亞諸國搞戰略夥伴，給予建立供應鏈的支持，另一方面施壓與中國保持距離，目標清晰，如何理性理智應對頗考政治智慧。
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