要點：
– 獲利盤湧現，支持位16,500點20天線附近，同時為今次升浪回調一半水平
– 11月11日有大上升裂口，有機會要補回，但16,500點都是可吸納水平
– 新增案例破繼續高企，市場憂慮再燃；但放寬方向未變，仍可保持審慎樂觀
– 官媒發話國企估值偏低，現時為近十年來最低水平
– 二十大後國企有新景象，中單位數PE、接近10%股息率國企大有人在，具有長線投資價值
防疫審慎樂觀 國企估值成焦點
港股經過早前急升後，近期於18,000點見不少阻力，出現明顯會獲利盤沽出。執筆之時恒指跌穿10天平均線，而短期支持位則在20天線16,500點附近，而16,500點亦是今次升浪的升幅回調一半水平。值得留意是11月11日有個上升大裂口，假若要回補的話，指數要跌至16,000點水平；不過筆者認為16,500點都是一個可以開始吸納位置。
中國政府早前公布優化防疫20條，有意鬆綁防控措施，但地方政府執行上卻有些混亂，而最近內地新冠疫情繼續蔓延，周一（11月22日）新增本土確診及無症狀感染合計27,899宗，連續7日破2萬宗，續創4月13日以來新高。市場對於內地的防疫又再燃起憂慮，「封城」消息不絕下，資金都先行撤離。雖然案例是持續新高，但其實在開放路上這是必然會發生的事，病毒傳染性極高，不要妄想防鬆的同時又無大量新增確診個案發生；股市投資方面，最重要是政府的政策如何。中國國務院聯防聯控機制於11月21日下發4份文件，針對核酸檢測、風險區劃分、居家隔離與健康監測進一步訂出明確規定。由此可見，中央政府仍然希望有序防鬆，方向未有轉變，所以雖然內地疫情緊張，但仍然可以保持審慎樂觀。
市場另一焦點則落在「國企」身上，官媒《中證網》發表文章《專家：國企估值偏低，極需完善契合國企特點的估值方法》，文章先引述中證監主席易會滿出席論壇時稱，上市公司尤其是國有上市公司，要「練好內功」，也要進一步強化公眾公司意識，主動加強投資者關係管理，讓市場更好地認識企業內在價值。繼而指出，2020年以來國有上市公司估值水平呈明顯下降態勢，當前央企上市公司市盈率不足8倍，為近十年以來最低水平，顯著低於A股總體水平的14倍。文章又指部分國企不夠重視市值，股份回購或增持亦存在制度約束，影響市場預期，並指有國際投資者對中國國情市情缺乏深入思考，缺少研究中國經濟基本面、宏觀政策、國企改革成效、「國有經濟強大制度優勢」，簡單照搬境外市場的估值理論、方法和模型，具有一定的局限性。
此番言論一出，資金即時對一些長期低估值國企「入手」，當中基建股升幅甚大，之後就是中資電訊股出現爆升，當中中聯通（00762）一度升超過10%，創出52周新高。筆者認為大型國有企業估值的確是非常吸引，中單位數PE、接近10%股息率，絕對是具有長線投資價值，而「20大」會議後，筆者亦提及將來應該要買入國有企業，整個經濟大環境都開始對國企有利。
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