要點：
– 主要煤炭生產基地均配備暢通的運煤通道，並與煤炭港口連接
– 半年收入增15%達1,180億
– 中期利潤增近7成
中國中煤具防守性
中國中煤能源（01898）（601898.SH）於2006年由中國中煤能源集團發起設立。當年12月公司在香港成功上市，2008年2月發行A股。
中國中煤集煤炭生產和貿易、煤化工、發電、煤礦裝備製造四大主業於一體，公司擁有豐富的煤炭資源、包括以中國中煤為主體開發的山西平朔礦區、內蒙古鄂爾多斯呼吉爾特礦區動力煤基地，山西鄉寧礦區焦煤資源等等。公司主要煤炭生產基地均配備暢通的運煤通道，並與煤炭港口連接。
2022年上半年，中國中煤實現收入1,180.39億元人民幣（下同），同比增長15.5%；主要是煤炭、煤化工產品市場價格上漲等使收入同比增加。期間，集團商品煤銷售量13,349萬噸，其中自產煤銷售5,865萬噸，同比增長4.7%。
半年收入增15%達1,180億
期內，集團煤化工業務主要煤化工產品產量272.6萬噸，同比增長10.5%，收入從去年同期的106.65億元增長16.3%至124.02億元；經抵銷與其他分部間銷售後的收入則同比增長16.0%至121.56億元，主要是煤化工產品銷售價格上漲。
煤礦裝備業務方面，期內收入同比增長9.2%至54.16億元，經抵銷與其他分部間銷售後的收入同比增長7.4%至47.62億元。期內累計完成煤礦裝備產值51.5億元，同比增長7.7%。累計新簽合同額同比增長33.8%。受惠煤礦智能化市場趨勢，主要刮板輸送機產品國內市場佔有率達到34.1%。
集團整體毛利由去年同期171.03億元增加114.8億元至285.83億元，大幅增長67.1%；毛利率從提高7.5個百分點至24.2%。
其中，煤炭業務分部毛利增長尤為明顯，較去年同期增長80.1%至243.54億元，毛利率提高8.3個百分點至23.9%。其中，自產商品煤毛利同比增加106.6億元、毛利率同比提高10.8個百分點。
中期利潤增近7成
上半年股東應佔利潤145.29億元，同比增長69.5%。經營活動產生的現金淨額201.22億元，同比下降2%，如僅計算生產銷售活動創造現金淨流入則達到200.21億元，同比增長32.4%。
利潤當中，煤化工業務貢獻亦明顯提升，受益尿素價格大幅上漲，上半年煤化工業務生產經營貢獻利潤17.13億元，同比增加4.25億元。煤礦裝備業務稅前利潤3.17億元，金融業務稅前利潤5.93億元，其他聯營公司利潤同比均有所增加。
股價方面，中煤能源上周五收市價，折合歷史市盈率僅約4.7倍，考慮今年業績增長勢頭，市場預測動態市盈率中位數不足3.5倍。參考往年派息紀錄，預期動態收益率可達7%，具有一定防守性。
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