要點：
– 強積金多年來表現實在不堪入目
– 即使是保守基金，回報依然失望
– 細價股比起強積金實在小巫見大巫
強積金實施二十載得個桔
強積金計劃起始於2001年，港人無奈「焗賭」二十載。經歷本年港股股災，港人人均蝕6萬，不知要待何年何月方可翻身。強積金受託人雖受積金局監督，但旗下產品卻設計古怪，收費高昂，回報參差。
先以數據說話，強積金制度實施二十載，回報率主要跟隨港股波動，高則升近三成，低則亦跌近三成。根據積金局本年年中的報告，廿年來平均每年回報只有2.8%，對比其主要資產所承受的風險及波動率，此表現實在不堪入目。更遑論此報告只截至本年六月尾，仍未計入近半年恒指逾四千點的跌幅。而受託人於二十年來收逾1,500億管理費，估計收取的管理費已超越多年來累計淨投資回報。
基金魔鬼細節
股票及債券基金價格主要受市場影響，回報率高低始終由大市主導。但近年保守及保證基金的表現，同樣令人摸不著頭腦。各大受託人的保守基金主要持有港元存款，於加息環境下定期利率已逼近5%，但由年初至今，大部分受託人的保守基金淨回報率仍為0。「食蛋」主要原因有二：（一）保守基金的管理費（平均1.5%）已覆蓋其回報，（二）基金經理於加息環境開始前已向銀行訂立長年期的定期存款，導致未能於加息後及時轉倉。管理人每年收取高昂管理費，再不加思索的把資金存放到銀行作定期，實在荒謬。
同樣，保證基金亦未必有保證，不少保證基金巧立名目，有誤導成份。首先轉入保證基金前，需留意該保證基金是保本抑或保息，部分保證基金只有保息成份，而且會投資於價格波幅大的股票及債券，最終或令持有人賺息蝕價。其次，需注意保證的條件細則，魔鬼在細節，部份保證基金會要求持有人於退休前不得轉換基金，否則需承受基金價格波動。年中不少不諳MPF者將供款從保證基金轉出，蒙受帳目損失。
難解制度困局
如讀者已達65歲，務必將款項提出，寧可提取後再作部署，亦不應聽從所謂積金專家繼續奉上管理費「磨爛蓆」。對於年前有官員曾提倡將強積金轉為以年金方式派發，做法無良，二十年前打工仔無奈焗賭，如退休後仍無法取出，這與騙局無異。
港府庫房日益縮水，相信強積金計劃仍會維持，要改善箇中問題，必須從管理費著手，應取消強積金管理費制度，由表現費取代，當基金錄得正回報，管理人可獲更多分成，當基金錄得損失，管理人不收分文作為補償，這方可推動基金管理人爭取回報。
我愛研究細價財技股，散戶常批評為「老千股」，我都不以為言，因為在金融的大同世界，細價股只屬「小千」行列。對比人人焗賭的強積金，打著為港人退休保障的旗號，養活整個行業逾廿年，這堆「供、配、拆、合」的財技股實在小巫見大巫。
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