要點：
– 隨著香港放寬政策，長期被壓抑產生的報復式旅行帶來強勁需求
– 未來一年香港航空市場料將供不應求
– 最黑暗時期過去，股值已反應過度悲觀，有望重新啟動
國泰航空 目標9.71元
國泰航空（00293）上周發布了2022年10月份客、貨運量數據，國泰航空於10月份載客400,909人次，較2021年同月增加424.5%，但相比疫情前2019年10月的水平下跌85.4%。收入乘客千米數按年上升416.6%，但與2019年10月相比則減少80.1%。乘客運載率增加至73.6%，以可用座位千米數計算的運力按年增加108%，與2019年10月相比下跌79%。在2022年首10個月，載客人次較去年同期增加166%，運力上升20.4%，而收入乘客千米數則上升167.8%。
貨運上，10月份運載109,425公噸貨物，較去年同月減少20.1%，與2019年10月相比減少40.2%。月內的貨物收入噸千米數按年減少25%，與2019年10月相比減少36.2%。運載率下跌至69%。以可用貨物噸千米數計算的運力則按年減少9.9%，與2019年10月相比減少37.2%。在2022年首10個月，載貨量較去年同期下跌11.1%，運力減少21.9%，而貨物收入噸千米數則下跌30.9%。
11月25日，國泰航空召開了分析師電話會議，管理層對前景持樂觀態度，預期在2023年底的客運運力將達疫情前水平約70%，目標是在2024年底將客運運力恢復至疫情前的水平。現亦正穩步實現令客運運力於2022年底達至疫情前三分之一的目標。管理層亦在電話會議中強調，由於香港放寬檢疫要求刺激出境游，香港快遞服務為其業務線中增長最快，而其生活方式業務也隨著旅遊需求的改善而復蘇。其停放的飛機正逐漸投入運營，且自7月份以來已招聘1,800名新員工，員工流動率正在下降。
最近的2022年上半年財報數據顯示，虧損為四十九億九千九百萬元（2021年上半年：虧損七十五億六千五百萬元）。國泰航空持有188架客機及貨機，全資附屬公司香港快運持有26架飛機，及華民航空營運14架飛機，在亞洲提供定期航班及包機服務。
筆者相信隨著香港放寬政策，長期被壓抑產生的報復式旅遊帶來強勁需求，未來一年香港航空市場料將供不應求，有助支持國泰盈利表現有持續復甦。
股價上，自9月21日最高見9.2元。回調至周二執筆時7.72元。策略上，近7.61元買入，短炒目標8.41元，中線看9.71，嚴守跌穿7.3元止蝕。
筆者是證監會持牌人士，未持有上述股票。以上純屬個人意見策略，並不構成任何投資建議。
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