阿里健康 (0241.HK) 轉虧為盈，股價反彈
阿里健康近日公佈截於2022年9月30日止六個月業績，期內收入按年增22.9%，至115億元人民幣，毛利按年增23.0%，至23.0億元人民幣，毛利率維持於20.0%，按年無升跌，歸屬母公司擁有人利潤按年轉虧為盈，至1.62億元人民幣，每股基本盈利按年轉虧為盈，至1.19分人民幣，財務表現向好，並開始出現轉虧為盈。
其中，來自醫藥自營業務收入按年增24.2%，至100.8億元人民幣，來自醫藥電商平台業務收入按年增 0.1%，至10.0億元人民幣，來自醫療健康及數字化服務業務收入按年增75.9%，至4.19億元人民幣。整體各業務表現亦向好，主要由於其醫藥自營業務用戶的規模持續增長所帶動。
阿里健康的線上自營店的年度活躍消費者用戶已超過1.2億，另外阿里健康醫藥電商平台已服務逾2.7萬個商家，而阿里健康於在線健康諮詢服務的簽約執業醫師、執業藥師和營養師則合計接近18萬人，由這些數字來看，其規模於行業中已處於領前位置之一。
阿里健康股價由2021年2月18日的歷史高位30.15港元，持續大幅下跌至2022年10月24日的低位約 3.00港元，於約20個月時間，下跌幅度約 90.0%，主要受行業政策、監管、加息憧憬、COVID-19 等多項不利因素所影響，股價極為疲弱。然而，近日美聯儲加息憧憬有所放緩，大市氣氛回暖，加上其業績良好，亦見轉虧為盈，在較多的利好消息帶動下，近日股價已反彈至高見近7.40港元，反彈幅度近 147%，反彈力度強勁。但對於30.15港元的歷史高位，仍然下跌約75.5%。
以7.40元股價來算，目前市銷率 (TTM) 約為3.2倍，近5年的平均市銷率約為17.1倍，因此目前估值較過往5年為低，市值約為1,019億港元。技術上股價及估值由低位出現大幅回升。
筆者為證監會持牌人，沒有持有上述股份。
黃偉健
Ken Wong, CFA
