「市場時機」專欄
內地組合拳救市 12月可看俏
文：百惠證券策略師岑智勇
在內地連番具針對性的政策支持下，例如是中國人民銀行、銀保監會早前公布「關於做好當前金融支持房地產市場平穩健康發展工作的通知」（簡稱16條措施），包括鼓勵金融機構和開發商自主協商，對於開發貸款、信託貸款等融資，未來半年內到期的，可允許展期一年；同時，支持各地調降個人房貸首付比率和貸款利率。中國人行和銀保監會近期聯合出台《關於做好當前金融支持房地產市場平穩健康發展工作的通知》，涉及6方面及有16條具體措施。中國人民銀行降準0.25個百分點，但不包括已執行5%存款準備金率的金融機構；是今年4月以來再度降準。預料是次降準將釋放長期資金約5000億元人民幣，降準後，金融機構加權平均存款準備金率約7.8%，金融機構資金成本每年降低約56億元。
在一連串的「組合拳」的扶持下，讓內銀與內房組成長期戰略合作關係，並向內房提供融資，內房板塊的景氣明顯改善，並改善了恆指之表現。
恆指在2022年10月31日跌至14597.31點，若與2022年6月28日高位22449.31點比較，即恆指在4個月內跌逾7800點﹗執筆之時，恆指反彈至近18400水平，即從10月底的低位反彈近3800點，大約是早前跌幅的48%。若以50%反彈幅度去計，則反彈目標大約為18500點水平。
11月期指評估結算價為17908 。12月期指未平創淨數為42529張，12月未平倉合約總數為 144938張，未平淨佔未平總的比例為29.34%，比例輕微高於上月。料恆指走勢有望在 12月向好，甚至出現年結效應。
不過，由於宏觀經濟環境仍具挑戰性，加上內地經濟仍弱，11月官方製造業PMI為48，低於預期的49，也低於上月的49.2。11月NBS非製造業PMI為46.7，低於上月的48.7。數據反映內地製造業持續收縮，且有惡化跡象。投資者應注意投資風險。
-筆者為香港證監會持牌人士，不持有上述股份。
