作者：早前股市大升，人人當股神。朋友之間，尤以女性投資更獨具慧眼，當中集情感、理智、信息與分析於一身。有見及此，「香港女分析師總會」因而成立，希望匯聚一群有投資智慧及內外兼備的女士，定期聚首一堂，分享理財及投資心得。
估值低息率高 中國動向攻守兼備
內地體育用品股經過數年清理庫存後，近年業績大翻身，行業龍頭安踏（02020）、特步（01368）及李寧（02331）今年股價表現相當理想。板塊中較為落後的中國動向（03818）估值較同業有折讓，多年來維持穩定派息，未來有機會彈出。
中國動向（03818）於2007年10月以3.98元（港元．下同）上市，翌年1月創6.4元高峰。集團於中國、日本與澳門開發及銷售兩大日本品牌運動服飾，截至去年12月底止，集團純利按年下跌7.5%至8.05億元人民幣，每股盈利0.1451元人民幣，營業額則按年下挫9.9%至13.5億元人民幣，旗下Kappa店數為1,487間。
集團現價相對歷史市盈率（P/E）約8倍，相較同業安踏（02020）約31.6倍、李寧（02331）約34.3倍及特步（01368）約19.8倍，折讓介乎60%至77%。值得注意的是，集團上市超過十年，除了2011年未有派發股息外，其餘年份均有派發股息及特別股息，屬於名符其實的高息股。
管理層大手增持
中國動向於去年10月從李寧挖來了前行政總裁張志勇擔任首席執行官，除了年薪、董事袍金及酌情花紅及其他福利外，早前中國動向以每股1.26元向其配售1.38億股新股，當中一成張志勇以現金支付，其餘由公司貸款予他支付。
緊接上述配售之後，中國動向再以每股1.35元向十一名管理層包括張志勇、執董陳晨及多名附屬公司董事等管理層，合共配售約2.02億股，佔已發行股本約3.57%，集資額約2.73億元。值得注意的是，中國動向旗下子公司明泰企業，同步向上述承配人授出約2.23億元貸款融資，亦即是公司借錢予管理層認購自身的股份。
10天20天線上靠穩
直至今年4月11日，中國動向再以每股1.29元向集團市場副總裁揚綱配售900萬股，相當於已發行股份約0.16%。集團向揚綱提供一個為期五年的認購貸款，年利率為一個月Hibor+1%。五年期屆滿後，償還認購貸款所得款項將用於拓展集團銷售網絡或收購新品牌。
從上述情況可見，中國動向近期多次向高級管理層配售股份，反映管理層對公司前景投下信心一票。走勢上，中國動向自去年9月起於1.35元至1.65元水平上落，近日股價亦企穩在10天及20天線之上，投資者可於現價買入，中線可挑戰2015年港股大時代高位約1.85元，潛在升幅超過三成。
