要點：
– 海底撈分拆特海國際，10股派1股
– 按2021年的收入計，海底撈是國際市場（中國大陸及港澳台地區以外的全球市場）第三大中式餐飲品牌。
– 中國進一步解放疫情封鎖，收入將會重振
海底撈分拆特海國際 待回調買入
海底撈（06862）宣布分拆特海國際（09658），特海國際擬以介紹方式向聯交所申請批准上市及買賣。根據分派，合資格股東將有權就於記錄日期持有的每10股股份獲得一股特海國際股份。股份將以買賣單位每手1,000股進行買賣。摩根士丹利及華泰國際為聯席保薦人，預期股份於周五（12月30日）上市。介紹形式，是指不發行新股、不涉及融資的上市方式。
除了特海國際外，海底撈於2016年7月13日亦分拆了頤海國際（01579）。 頤海國際是海底撈旗下主要底料供應商之一。
特海分拆完成後，特海將不再為海底撈的附屬公司，並將由公司的控股股東張勇及舒萍間接持有約54.28%，張勇及舒萍分別為非執行董事及執行董事。
特海國際是自營餐廳品牌，主要在國際市場提供海底撈火鍋。 自2012年在加坡開設首家餐廳以來，截至2022年12月2日，特海國際已在四大洲的11個國家開設110家餐廳，遍及新加坡、泰國、越南、馬來西亞、印尼、日本、韓國、美國、加拿大、英國及澳大利亞。
隨著特海國際開店數量不斷提升，疊加部分國家疫情逐漸緩和，公司旗下餐廳客流量也實現觸底回暖。2019年，公司餐廳共實現810萬人次客流量，2020年受疫情影響下滑至710萬人次，2021年提升至980萬人次。2022年上半年，客流量提升至930萬人次，較上年同期的450萬人次，增幅超過一倍。
收入上，從2021年開始持續向好。於2019年、2020年、2021度以及2022年上半年，公司實現營業收入2.33億美元、2.21億美元、3.12億美元、2.46億美元。
2019年度、2020年度、2021年度以及2022年上半年，公司均出現虧損，虧損金額分別達到0.33億美元、0.53億美元、1.51億美元及0.56億美元。
從財務數據上看，特海國際過往虧損的主要原因是原材料及易耗品成本、員工成本佔收入比重較高。以2021年為例，公司原材料及易耗品成達到1.14億美元，佔收入比重高達36.4%，同期員工成本達到1.43億美元，佔收入比重高達45.9%，二者總計佔收入比重高達82.3%。
除此之外，翻台率的下滑也放大了特海國際的成本壓力。2019年至2021年，公司餐廳翻台率從每天4.1次下滑至每天2.1次，每家餐廳平均每日收入從2.08萬美元下滑至1萬美元。2022年上半年，翻台率回升至每天3次，但顧客人均消費金額下滑只25.8美元，低於2019年以來的平均水平。
按2021年的收入計，特海國際是國際市場（中國大陸及港澳台地區以外的全球市場）第三大中式餐飲品牌。
股價上，12月15日公佈消息後，股價從20.6下跌至周二執筆時做19.86元。策略上，近18.8元及17.76元分兩注買入，短炒目標20.15元，嚴守跌穿17.3元止蝕。
筆者是證監會持牌人士，未持有上述股票。 以上純屬個人意見策略，並不構成任何投資建議。
#海底撈 #特海國際 #頤海國際 #投資世界 #常歡 #炒股幫
