要點：
-天倫燃氣高價配售低價回購時機準
-協合新能源市盈率僅6倍派息可觀
協合新能源發電量續增 公司展開回購
筆者早前曾經寫過公司回購，包括騰訊控股（00700）、天倫燃氣（01600）等，都在持續回購。其中騰訊總流通股數（含權證）由年初96.08億股降至95.75億股，減少股數3365.8萬股或0.35%，若以300港元回購價計算，2022年全年單單用在回購股份上已花去約100億港元。
至於天倫燃氣，情況則有點特殊，如果從年初存留股數與最新數據相比，股數不減反增，概天倫燃氣於今年既進行了回購，又進行過股份配售。其股份增減的軌迹如下：
– 於31/12/2022存留股數為10.04億股
– 於期間持續回購，截止於2月配售新股前存留股數為9.6億股
– 於28/2/2022以先舊後新方式配售5,000萬股，股數增至10.1億股
– 其後不斷回購，但由於回購後並未註銷，因而存留股份多於年初股數
天倫燃氣高價配售低價回購時機準
翻查資料，天倫股份部分回購股份乃透過DL Securities（德林證券）進行，因而德林證券目前持有約1,282萬股或1.26%上市公司股份。另一個增加的倉位為金鷹證券，由7,297萬股或7.27%增加至8,568萬股或8.48%。其中德林證券持有股份應為員工獎勵計劃下購入股份。
同時，筆者亦關注到另一家今年持續回購股份的新能源公司協合新能源。協合新能源的回購則由第四季展開，但由十月底開始幾乎每日都進行小量回購，合計回購數量已達986萬股或0.11%，同時公司回購後將股份註銷，因而流通股數相應減少。
表：協新能源回購股份累計
年初流通股數 截至22/12股數 回購股數 變動%
協合新能源 00182 8,985,329,158 8,975,469,158 9,860,000 -0.11%
協合新能源市盈率僅6倍派息可觀
協合新能源主要從事電廠運營及投資、電廠運行及維護以及設計、技術及諮詣服務，主要股東包括中國風電投資以及華電福新能源等等。協合新能源目前市值接近60億港元， 2021年全年純利約7.8億元人民幣，市盈率僅及6倍，目前的息率回報約4.5%，相較新能源巨頭如協鑫科技等體量自然不如，但從另一方面而言，市盈率合理、派息可觀的新能源企業，又較適合投資者作長線持有。
公司月初按慣例公佈權益發電量，其中風電頭11個月發電量達到5,225.13 GWh，同比增長17.29%。近年積極布局的太陽能發電量則達到724.71 GWh，同比增長更達到182.20%。兩者合計同比增長26.28%。依此計算，協合新能源全年發電量增長至少應達到25%，相信今年收入將可再進一步，對股東而言應屬正面消息。
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