百勝中國 (9987.HK) 可受惠通關及復常概念
百勝中國截於2022年9月30日的第三季度業績強勁反彈，總收入按年增5.1%，至26.9億美元，經營利潤按年增77.5%，至3.16億美元，母公司股東應佔利潤按年增98.1%，至2.06億美元，每股基本盈利按年增96.0%，至0.49美元。
集團表示第三季度依然受到疫情所影響，內地持續實施防控措施，使社交活動及出行等活動受限制。然而雖然如此，整體業績第三季依然錄得增長，期內同店銷售額則錄得按年持平。
集團主要經營肯德基及必勝客兩大品牌餐廳，其中來自肯德基餐廳收入為20.2億美元，按年增12.0%，佔總收入約75.1%，來自必勝客餐廳收入為5.61億美元，按年增1.8%，佔總收入約20.9%。集團亦有經營其他不同品牌餐廳，收入佔約4.0%。
集團擁有肯德基餐廳數目為8,675家，較2021年12月31日的8,168家多507家或6.2%，其中自營餐廳共7,852家，加盟店共823家；另外集團擁有必勝客餐廳數目為2,806家，較2021年12月31日的2,590家多216家或8.3%，其中自營餐廳共2,666家，加盟店共140家；其他餐廳則有928家，較2021年12月31日的1,030家減少102家。
近月內地及香港已漸漸放寬防疫措施，並計劃於1月8 日通關，相信對百勝中國業務會有很大幫助，可望成為通關及復常概念受惠股。
百勝中國於2020年9月10日來港作第二上市 (已於2022年10月24日改變為香港及美國雙重主要上市地位)，發售價為412.00港元，上市後股價曾上升至2021年6月3日的高位約544.00港元，其後受大市及疫情影響下跌至2022年3月15日底位的281.00港元，近月則反覆回升至近 437.00港元。
以437.00港元股價計算，市值約為1,831億港元，市盈率 (TTM) 約為27.6倍，在港上市近29個月平均市盈率約為28.4倍，目前估值略低於過往平均水平。
筆者為證監會持牌人，沒有持有上述股份。
黃偉健
Ken Wong, CFA
