作者：蔡鶴卿，蔡氏在股票市場打滾多年，深信投資是一種美學，見盡無數舞高弄低的財技，盡收天下兵器，達至和而不同的境界。說不上大富大貴，但卻身經百戰，集百家之所長，最擅長拆解細價股的財技操作。
國企新股市值細潛在升幅有幻想空間
大市繼續令人難以預測，蔡氏我自己除了在上周反彈的高位附近，買了一張熊證短炒之外，基本上就沒有怎樣留意大市的走勢。反而是新股及半新股市場的勢頭，仍然是非常強勁，這一點大家可以從升幅榜上見到，特別是毛記葵涌（01716）及賓仕國際（01705），兩者近日出現強勢的反彈，帶領一眾新股來一個反高潮。
在這個背景之下，有理由相信很多投資者，都在近期的新股上贏了錢，餘下的問題就只有現時有哪一隻新股值得大家投資。我自己最近就看中將於本周五（4月27日）上市的天津天保能源（01671），股份本身有國企背景，而且從市場傳言來看，招股反應不錯，可以看高一線。
天保能源招股已經截止，根據統計五間券商的數字，累計已經借出2.13億元的孖展，相當於股份29倍的超額認購。股份今次上市，將會發行3,854萬H股，當中385.4萬股用於公開發售，其餘用於國際配售之上。
值得留意的是，股份今次上市的招股價為1.9元，也就是說，股份今次發行的股份數目僅價值7,300萬元。雖然幾乎可以肯定會啟動回撥機制，但即使最終需要最大限度的啟用回撥機制，經公開發售而在市場流通的股份價值，亦都只有3,650萬元，隨時可以競逐2018年集資額最細的新股。
按此推算，即使將母公司持有的75%內資股計算在內，天津天保今次上市時的初始市值才剛2.92億元，甚至不足3億元。先不說其他主板股份，單是比較創業板新股的市值，都是十分低，因而有值博率。上市時市值不足3億元的主板新股，從任何一個角度來看，都是非常有值博率。
回到天保能源的身上，股份是天津海港保稅區中唯一一家能源供應商，可以說是在做著壟斷性的生意。能夠做這一種業務，背後當然有政府的撐腰，集團是由天津保稅區投資控股及天保控股共同持有，其國企背景及定位可以說是十分明顯，唯一的問題，就是股份上市後，可以有多大的升幅呢？
