賭馬和股票
近期筆者申請做馬會 racing club member， 所以在這幾個月都經常有朋友邀請筆者入馬會用膳, 而我亦交了不小學費學習賭馬， 其實每次也有嬴有輸, 最重要懂不懂割禾青，正如教我Corporate Finance 及賭馬師傅說 “輸錢皆因嬴錢起” ，賭馬和股票一樣，都是金錢遊戲，所以，這兩者其中的一些竅門，也是大同小異的。
我記得，在很多年前，聽到某位明星兼馬評人說，由於賭馬的人愈來愈少，所以必須教育大眾，提升他們的賭馬知識，好讓他們不輸那麼多，反而會令他們賭得更是投入，最終會輸得更多。在近幾年，在電視上的股票節目愈來愈多，也提升了股民的知識，但也正是由於股民的知識增加了，信心增大了，因而更加投入於股市，投進的資金更多，反而會輸更多的錢。
事實上，在很多年前，首先是推銷股票的資產淨值，跟着講市盈率，又講公司的未來價值，互聯網時，則又推出了瀏覽量……總之，每一種向股民推銷的新的計算股票價值的方法，非但令到股民的知識增加了，也令到股民輸得更慘。但是，這些計算股票價值的方法，是不是有用呢？答案是有的，至少是曾經有過作用。這好比當年研究資產淨值的人，已經發了財，最有名的例子就是巴菲特的師傅Benjamin Graham，但是，如今再玩這一招，卻很可能會遭受到高明的莊家向下炒，隨時輸到血本無歸。
賭馬和投資股票一樣也講數據分析，現時大熱勝出率偏低，不夠三成，只約為二成五。賠率低於二倍的明星馬也經常超熱倒灶，輸盡馬迷們的荷包。炒股何嘗不是，香港的恒指成分股中，當眾人以為大熱門的美團點評(03690)，必入成分股無疑，揭盅一刻才知道只能入國指成分股，未能順利進身藍籌新貴。反而事前甚少人提及的冷門股藥明生物(02269)爆冷入選，頓時股價衝上雲霄。另一是半熱門的小米集團(01810)升勢也較大熱門阿里巴巴(09988)凌厲得多，還較藥明生物跑得更快。美團點評由於仍可入國指成分股的緣故，還有升幅，但已較前三者遜色。大部分人在某些時空期間，都會估錯居多。人站在十字路口中，不知何去何從，走對的機率只有二成五。
美國蘋果公司(Apple Inc.)及電動車公司Tesla自從宣布將股份拆細後，股價屢屢創出新高。因其價格太大，入場門檻高，小散戶早已望門興嘆，冀望股份拆細，能躋身參與這類長升長有的股票。無奈迎來的只是一盤冷水照頭淋，兩者的股價同是在拆細股份當日，如高空煙花一般，在極度燦爛中落幕，股價開始大跌，並牽動納指於高位大幅回吐。禍不單行的是，Tesla配股集資50億美元。原來股價飆升，是因為可以趁高配股集資，好讓充裕資金做護城河，提供足夠子彈繼續進行研究等工作。至於期望能夠分一杯羹，在股份拆細行動中趕及上車買入的散戶，在高位買入被套牢，吃了嚴重的眼前虧。
沒有割禾青(及時止蝕)的話，惟有期望股價能有一日撥開雲霧見青天。升上拆細股份的行動，以往多的是，不乏急跌之後無以為繼，然而成功者也並非沒有，但多是急跌後再度起航，此一模式可以記住。
