要點：
– 上周五美國公布經濟數據以後，歐元兌美元（EURUSD）下跌了140點
– 有效的風險管理能夠控制損失的水平
– 報復性買賣和平均成本，就是賭博和投資的區別
– 善用槓桿不過分買賣並且分散投資才是王道
– 恰當的倉位管理可以有效避免追加保證金通知（Margin Call）
大部分外匯投資者經常犯的致命錯誤
在過去的周末跟友人閒談，他說他在上周五美國經濟數據發布之前買入了EURUSD歐元兌美元，理據是當天的時間晚上9時30分的失業率預期比上一次為差，反映了美國經濟會轉壞，再加上美國加息周期接近尾聲，他估計在經濟數據出爐之後，美元會走弱，而且在短時間之內歐元區會加息兩次，每次最少會有0.5%，所以歐元兌美元向上升的機會頗大，所以在數據發表之前不久就大量買入，希望坐其順風車獲利。邏輯上，看似很有理由，但結果往往是事與願違，在數據公布之後，歐元兌美元急速下跌了超過90點，直到收市再加跌50點，距離他買入的價位，足足損失了140點。他過了一個非常不愉快的周末，但決定繼續持有，深信在短時間之內應該會向上調整，周末過後的周一，再跌60點，令到他懷疑人生。
其實當天晚上走弱的不是美元而是日圓，（圖一）顯示了日圓（深紅色線）兌多種貨幣都大幅下滑，當中包括加幣（粉紅色線），歐元（淺藍色線）和美元（白色線），所以CADJPY、EURJPY、USDJPY都大幅上升100至200點子。
以此為鑑，讓我們探討一下投資者經常犯的錯誤：
（1） 風險管理：開倉之後如果價格是逆方向走的時候，必須要當機立斷止損，又或者預先設定止損位，例如如果價格下跌100點，按買入的手數計算為負2%，就必須要當機立斷止蝕，不必猶豫。當然每一個投資者能夠承受的風險水平並不一樣，但必須畫一條紅線，甚至乎開倉的時候已經設定了，不需要招致額外的損失。
（2） 利潤管理：相反，如果價格是按自己買入的方向走，並且持續獲利，這樣的話不必要過早平倉獲利，可以繼續持有。另一個做法就是分批獲利，去到一個可觀利潤的時候，可以先平倉一部分，例如50%，剩下的可以繼續持有，如果利潤仍然繼續增長，可在再分批減持直至完全平倉為止
（3） 報復性買賣：開倉之後，價格逆方向走招致虧損，然後再加倉，希望在低位再買入並且將成本降低，到時候只需要反彈少許就可以平手離場，甚至乎希望有利潤。這是典型的馬丁策略（Martingale），在極端的情況下，有些進取的投資者還會加倍買入（Double Down），這是一個賭徒的心態，而且這類型的策略最初使用的時候就是在賭場，賭場內有多少人能贏錢，就不用多說了。
（4） 平均成本法：與報復性買賣不同之處，就是分段買入，而且每一次買入的手數都是一樣。例如打算買入一手，就將其分批以每一次0.1手，並且在不同的時段總共買入10次完成一手的買賣。當然每一次買入的時候，都必須符合預先設定的買入條件，如果買入第一次以後，條件逆轉，就沒有必要完成其他的次數，這樣的話損失就可以減少90%。
（5） 槓桿運用：不同的外匯證券商都會提供不同的槓桿水平，可以高達500:1甚至乎更多，其實跟信用卡的額度一樣，不是額度多少必須要用盡。建議在計算倉位管理（Position Sizing）的時候，最多以100：1來計算，過分運用槓桿會招致極大的風險，一般買賣倫敦金招致損失的都是因為過分利用槓桿，並不是倫敦金買賣本身，我也認識過曾經買賣倫敦金獲利超過千萬的人，買賣槓桿產品招致巨大損失的人十居其九都是過分進取，忽略風險因素。
（6） 分散投資：不要將所有雞蛋放在同一個籃內，盡量不要將所有的注碼壓在單一投資工具上，在外匯買賣之上，最好選擇八至十二對，例如EURUSD, USDJPY, GBPUSD, USDCAD等等的主要貨幣對。
（7） 倉位管理：例如選擇了最多買賣10對外匯對，並且每一對容許買賣10次的情況下，最多就能夠開100個倉位，在倉位全開的情況下，建議保證金的使用率必須低於50%，因為大部分外滙證券商，都會設定追加保證金通知（Margin Call）水平在50%左右，過了這個水平，證券商在短時間之內可能會強制性平掉一部分的倉位，客戶必須要入金增加保證金水平才可以避免強制性平倉，亦可以自願性地平掉一部分倉位去增加可用保證金（Free Margin）超過50%的水平。
結論就是任何投資都涉及風險，買賣之前必須要將風險量化並且分散投資，必須善用槓桿水平，嚴守止賺及止蝕的規則，保持投資的心態不要淪為了賭博行為，世界級的投資者最多平均一周也只能賺不超過2-3%，如果一個倉位能輸掉10%以外，這就已經淪為了賭博的行為，風險管理絕不合格，必須要檢討。
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