九倉逆市急升具吸引力
港股本周走勢向下，恒指現已失守250天線(約19,883點)，更於周二至周五連跌四日，周五收報19,319點，創今年以來低位。在逆市之中，九倉(004)周五卻急升7.2%，收報18.54元。九倉日前公佈截至去年12月底止全年業績，營業額180.64億元，按年跌19.3%。盈轉虧蝕17.05億元，上年同期賺60.19億元；每股虧損0.56元。派末期息0.2元，按年持平。全年合共派息每股0.4元，按年持平。撇除投資物業重估虧損及其它項目，集團去年基礎淨盈利按年減少92%至3.03億元，每股基礎淨盈利為0.1元。
業績看似不好，但卻代表最差的時間或已過去，大行滙豐研究發表研究報告指，九倉22財年基本利潤跌92%，而全年派息則保持不變。該行相信，最差的時間已經大致過去，並預計其業務將在未來12個月內有所改善。該行表示，從基本面改善和淨現金的角度來看，集團具有吸引力。如果假設其489億元的長期投資為現金，其淨現金將達到436億元或市值的約82%。如果其母公司像去年一樣恢復回購行動，股價或會獲得更多支撐。另外，鑑於房地產市場改善，該行認為集團的減值撥備或已在去年見頂，達到60億元。該行降集團2023至24財年的盈測3.2至4.1%，料內地房地產發展業務有較低的銷售額和利潤率，但被較低的融資成本和較高的財務收入略微抵銷。
股價走勢方面，九倉股價現已處於低位，股價周五卻逆市向上升7%，在大市急挫的情況下，資金卻願意吸納股份，以公司基本面改善和淨現金的角度來看，現價是具有一定的吸引力，值得留意。
本人為證監會持牌人士，並沒持有上述股份。
張智威
聯席董事
信誠證券有限公司 Prudential Brokerage Limited
