要點：
– 市場藉內地「兩會」召開期間炒上，執筆之時恒指一度突破20,800點，但高位見沽壓；假若是中長線持有，繼續維持20,000點以下開始分注吸納。
– 2023年GDP增速目標為5%，筆者認為達到此目標並不困難，甚至有些少保守；不過目標較低，相應壓力亦會較少，市場會更易接受。
– 疫情過後，中國當前就業壓力很大，內房企業已經今非昔比，而疫情期間中國廠商亦將一部分生產線轉移至東南亞等地方，「保就業」成為今年的關鍵因素。
– 過去3年疫情及房地產市場爆破後，地方政府赤字不少，限制了政府發行專項債務進行基建投資。
– 過去幾年各行各業雷厲風行的監管應會放鬆，營造一個較好的營商環境；大型科企可以看高一線。
靜待兩會細節出台 恒指2萬下吸納
港股恒指早前由高位22,700回調跌穿20,000點，最低見19,800點，回調幅度12%左右後見承接，市場藉內地「兩會」召開期間炒上，執筆之時恒指一度突破20,800點，但高位見沽壓；假若是中長線持有，繼續維持20,000點以下開始分注吸納。
本周「兩會」正在舉行，大方向都已經出爐，中國國務院總理李克強作任內最後一份政府工作報告，中國財政部還提交了新一年的政府預算案。其中一個最為市場關注是2023年GDP增速目標為5%，筆者認為達到此目標並不困難，甚至有些少保守；不過目標較低，相應壓力亦會較少，市場會更易接受，而領導人亦可能預期今年內地經濟仍然有不少挑戰。但長遠而言，投資者應該要認清，中國GDP增速下降是正常的，現時經濟總量已經不是二三十年前；要知道美國GDP增長每年都只是2%左右，加上去年二十大時已提出將來中國發展不再是追求GDP上的大幅增長。
相對GDP 5%的目標，筆者更為關注是「就業目標1,200萬」，李克強提出的1,200萬人的新增就業目標，是歷屆政府工作報告中最高，失業率目標則在5.5%左右。疫情過後，中國當前保就業的壓力很大，內房企業已經今非昔比，而疫情期間中國廠商亦將一部分生產線轉移至東南亞等地方，「保就業」成為今年的關鍵因素。刺激經濟措施只是「治標」，長遠要驅動經濟引擎發展，都是要人民有工開，對前景樂觀，才會願意多消費，商家看到有需求後就會再加大投資。
兩會召開前，市場慣例都是炒作基建股，過去基建投資都是中國經濟增長一大引擎，特別是當外圍經濟處緊縮周期時，中國都會加大發展基建，力保經濟。但今年官方將新增專項債務限額3.8萬億元，雖然比上年增加1,500億元，但卻較市場預期的4萬億為低。過去3年疫情及房地產市場爆破後，地方政府的赤字不少，限制了政府發行專項債務進行基建投資。政府工作報告中也提到要防範化解地方政府債務風險，包括優化債務期限結構，降低利息負擔，遏制增量、化解存量。
執筆之時「兩會」仍未完結，不過已有整體大方向，筆者認為「保就業」、「促消費」會是最可行；過去幾年各行各業雷厲風行的監管應會放鬆，營造一個較好的營商環境；大型科企可以看高一線，而一些具有品牌、民生消費品亦是直接受惠，內銀亦可相應受惠到中國經濟復甦，但首要條件是內房債務問題沒有惡化。
權益申報：筆者並無持有上述股票
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