要點：
– 觀察美元指數和日圓指數可以洞悉外匯市場的大方向
美元指數和日圓指數的相對走勢對後市的啟示
美國到現時為止仍然是超級大國，無論在政治、金融、國民生產總值也是全球最大的經濟體，雖然國債問題也非常嚴重，也無損其發行的貨幣的領導地位。在很多中東、南美洲國家甚至乎亞洲地區的某些比較落後的國家，街上也有很多拿着當地貨幣的人在街上去和遊客兌換美金，已經是一個常態。
在財經新聞經常提及到的美元指數USDollar Index（有時也會被稱為USDX，DXY和DIXIE），是指美元相對一籃子貨幣的強弱，其比重大約為：
Euro歐元，57.6%
Yen日圓，13.6%
Sterling英鎊，11.9%
Canadian Dollar加拿大元，9.1%
Swedish Krona瑞典克朗，4.2%
Swiss Franc瑞士琺瑯，3.6%
這指數大約可以給投資者一個頗為粗略對美元強勢或弱勢的一個概念，但問題是歐元的比重基本上是佔大多數，對外匯投資者而言，只能在買賣EURUSD歐元兌美元的時候才有指導性。
其實在很多財經資訊網站，也有另一個常用的美元指標，就是Dow Jones FXCM Dollar Index，當中也包括一籃子的外幣，其比重為Euro歐元、Sterling英鎊、Yen日圓和Australian Dollar澳元，各佔25%。對外匯投資者，這個美元貨幣指數，由於比重平均，去買賣主要的外匯對時會更有參考性。美中不足就是少了加拿大元為當中的成份。除此之外，還有一個日圓指數，名為Dow Jones FXCM Yen Index，計算方法相同，但當中的成份包括了Euro歐元、Sterling英鎊、USDollar美元、Canadian Dollar加拿大元和Australian Dollar澳元，五種貨幣，各佔20%。
只要把FXCM美元指數和FXCM日圓指數並排來看，就很容易解讀到外匯市場的主要趨勢，而且可以找到當其時最適合買賣的外匯對及其方向。（圖一）顯示了四個主要的部分：
（a） 美國加息周期展開，利息差距引致大量其他貨幣流入美元，與此同時日本維持超低息水平，量寬政策繼續，美元指數和日圓指數背道而馳，前者上升了八個月，後者差不多同期也下跌了八個月，因此USDJPY美元兌日圓，在這期間之內上升了超過3,500點，能夠掌握到這個升浪就已經賺到盤滿缽滿。
（b） 加息周期接近尾聲，美元強勢不在，而且在a期間的升浪可能出現頗多的超買，投資者趁着預期在2023年並不會加息，開始獲利回套，日圓指數也在同期向上調整。
（c） 美元指數調整過後繼續上升，因為各項經濟目標仍未達到，尤其是通脹目標遠遠低於聯儲局希望達到的2%水平，所以加息的需要再度燃燒令美元指重拾升軌，日圓也相對應的下滑。
（d） 美國地區銀行倒閉潮出現，部份的原因都是由於加息力度太猛太快所引致，令到市場猜測聯儲局在2023年之內都不會有太多加息的大動作，美元指數再次下滑，日元指數又相對應的上升。
與此同時，從（圖一）也可以看見EURUSD和EURJPY基本上與美元指數和日圓指數是背道而馳，歐元這麼龐大的貨幣也是如此，其餘發行量較少的貨幣，包括澳元、紐西蘭元和加拿大元及其相對AUDUSD、AUDJPY等等，也是被美元和日圓主導其走向。結論，只需要緊緊盯着美元指數和日圓指數的走勢，投資者大約就可以了解到外匯市場的大方向，並且可以揀選最容易買賣獲利的外匯對。
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