兔年兔月 瑞信破產
恆指3月1日的開市水平為 19849.97點，至3月31日的收市水平為 20400.11點，全月上升約550.14點。而與1月3日的開市水平19570.43點比較，則首季恆指升幅為 829.68點。恆指在3月走勢反覆，要不是指數在3月下旬從18829.11點反彈，恆指首季才不用「交白券」。
是年癸卯年，2023年3月，即在驚蟄之後，便進入了兔年兔月 (卯年卯月)。適逢今年的潤二月，使得這個卯月變得更加神秘。期內，全球金融業出現了若干震盪，先有矽谷銀行( Silicon Valley Bank , SVB) 突然爆煲，雖然有匯控(0005)扮演「白武士」，以1磅收購 Silicon Valley Bank 英國分支 (SVB UK)的權益，並擬向其注資20億英鎊流動性。不過，匯控救得了SVB UK，卻救不了全個金融界。在SBV 之後，再有總部位於紐約的地區銀行Signature Bank被接管。然後，再有第一共和銀行擬出現問題，幸而獲11間美國大型銀行合共300億美元存款，作為對該行救助計劃的一部分，使市場緊張氣氛略為放緩。
不過，金融機構不穩的風潮，似乎吹到去歐洲。總部設於瑞士的瑞信(Credit Sussie )，為瑞信進行責審計工作的羅兵咸永道(PwC)，也對其2022財年的內部控制的有效性，更發表了否定意見(adverse opinion)。為了平息風波，在瑞士政府的斡旋下，瑞銀以30億元瑞士法郎收購瑞信，但卻要將額外一級資本 (AT1) 債券 (又稱 CoCo Bond) 全數撇帳，違反商業道德﹗ 參考富達的投資者教育內容：「若一間公司破產，債券持有人將得到較大保障，因為其身份是債權人，故獲償還的順序高於股東。此外，即使發行人就債務違約，大部份時間都有索償的可能性，但金額將會較小。」
可是，瑞銀在收購瑞信之時，卻先保住股本投資者的權益，並犧牲了AT1債券投資者的權益，並迫使投資者將相關投資自數撇帳，血本無歸﹗
3月期指評估結算價為 20173。4月期指未平創淨數為36302張，4月未平倉合約總數為123875張，未平淨佔未平總的比例為23.9%，低於上月。料恆指經過數月下跌或偏軟的走勢後，或會有變數。若配合節氣分析，則4月或會出現先跌後彈之走勢。
雖然歐洲央行、英倫銀行及其他地方監管機構均發聲明，表明AT1票據的償債順序高於股東，以穩定不安情緒，希望瑞信事件不會為AT1更廣泛的2600億美元市場開創壞先例。然而，瑞士政府的信用和聲譽，似乎也隨瑞信的AT1債券而消失了。投資者當心事件留下的伏筆，或會在日後衍生出更多問題﹗
