要點：
– 中國特色的估值體系已成為近期中資股股價的主要推動力，中化化肥的業績表現穩健，估值有上調空間
– 中金發表研究報告，建議關注尚有派息空間的優質國企
– 中化化肥於2022年期內，特種肥和各類差異化複合肥銷量合計為127萬噸，同比增長27%
– 公司執行董事兼首席財務官王淩表示，預計2023年公司保持增長態勢，同時期望收入增長不低於10%
中化化肥具備價值上調空間
中國特色估值體系成為近期中資股股價的主要推動力，中化化肥（00297）母公司是中國中化集團，後者為國務院國資委監管的國有重要骨幹企業，並有穩健的業績支持，現價相當於股息收益率接近6.5%，具備吸引市場上調估值的空間。
中金發表研究報告指，近日港股高股息標的、尤其是中字頭國企持續受市場關注，推動相關板塊如電信營運商、能源走強。該行認為，這與「探索建立具有中國特色的估值體系」整體方向下的國企改革預期升溫有關。該行建議關注尚有派息空間的優質國企。
中化化肥，中國中化集團公司旗下化肥業務在港上市的平台，主要業務是採購、生產及銷售化肥及其他相關農產品。截至去年12月底止全年業績，中化化肥營業額230.03億元人民幣（下同），按年升1.6%。純利11.17億元，按年升28.9%；每股盈利0.159元。派末期息6.23港仙，上年同期派5.28港仙。
目前作價計，相當於市盈率約5.4倍，股息收益率約6.4%，是一隻估值相當低，但卻派息相當高的股份。
於2022年期內，公司特種肥和各類差異化複合肥銷量合計為127萬噸，同比增長27%。其中，「Bio+肥料」藍麟、雅欣、菌越、美麟美等產品，實現升級優化，銷售增幅相比2021年同比均超過50%。
近日，國家發改委新聞發言人孟瑋表示，盡管受要素成本上升、市場供需不穩、國際市場波動等因素綜合影響，當前化肥價格水平整體仍高於正常年份，但今年春耕期間化肥供應較為充足，化肥市場運行基本穩定，保供穩價基礎好於去年。
據有關協會監測，第一季度尿素、磷酸二銨及氯化鉀供應量同比分別增7.2%、1.4%及11.1%。
據中化化肥首席執行官馬躍先生表示，公司未來會通過技術的提升和渠道模式的改變完善産品線，以增加真正高毛利産品作爲公司發展方向。
同時，磷肥、鉀肥産品會作爲公司未來現金流産出的重點；未來公司會在生物肥料和土壤健康上加大投入，且希望往生物技術和較高毛利率方向發展。此外，公司執行董事兼首席財務官王淩表示，預計2023年公司保持增長態勢，同時期望收入增長不低於10%。
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