要點：
– 主營業務毛利率在70%以上，持續拓展毛利率更高的海外市場，
– 平台授權、早期抗體開發和臨床階段管線合作多家頂級優質全球藥企，百奧賽圖拓寬了自身商業模式，有望實現加速成長。
– 政策上，《「十四五」醫藥工業發展規劃》指出，到2035年，創新驅動發展格局全面形成，產業結構升級，產品種類更多、質量更優，實現更高水平滿足人民群眾健康需求，為全面建成健康中國提供堅實保障。
百奧賽圖 毛利及海外收入加速增長
百奧賽圖（02315）於2009年成立，是一家全球性生物技術公司，業務模式包括藥物開發業務及臨床前研究服務。
藥物開發業務
藥物開發業務包括（1）抗體開發業務：公司利用自身抗體發現平台RenMice，為1,000多個靶點形成400,000至500,000個抗體序列庫，從而有可能識別潛在的治療性抗體分子，以及通過對外授權或與合作夥伴合作以適應他們的各種抗體模式及持續創新的要求；（2）腫瘤學和自身免疫性疾病治療的研發。 通過與其他製藥公司合作推進臨床開發及商業化。
臨床前研究服務
臨床前研究服務包括基因編輯、臨床前藥理藥效評估及模式動物銷售。截至2022年12月31日，公司戰略性地設計並建立11項候選藥物組成的精選抗體藥物產品管線，包括六項臨床階段候選藥物及五項臨床前階段候選藥物。
公司的的其中核心產品YH003－一種靶向CD40的人源化IgG2激動性單克隆抗體。正在澳大利亞進行I期臨床試驗，以評估YH003與特瑞普利單抗聯合治療晚期實體瘤患者的安全性、耐受性、療效及藥代動力學表現，該試驗已於2021年4月確定RP2D，獲得良好的安全性和治療特性。此外，並已獲得國家藥監局的IND批准，可在中國進行晚期實體瘤患者的YH003I期臨床試驗。
模式動物
通過修改關鍵基因來模擬人類病理環境的模式動物是當前藥物研發過程中必不可少的工具。基於基因編輯人源化小鼠模型，公司研發了腫瘤及自身免疫疾病小鼠模型，用於基因功能研究及藥物研發。通過使用已上市及自主研發的抗體藥物進行小鼠體內藥效測試，結合生理、生化、血液、毒性等其他因素，公司能夠驗證模型的有效性並向客戶銷售疾病模型鼠。
其中，公司特有的RenMice平台技術及硬實力已經獲得業內深度認可，包括德國Merck、美國Xencor、強生旗下楊森、百濟神州、信達生物等在內的17家知名藥企都與其達成技術平台授權協議。
3月27日，百奧賽圖發布2022年年度業績。公司收入人民幣5.34億元（下同），同比增長50.6%；其中，海外收入佔比46.10%同比提升81.58%，22H2 海外收入1.58 億元，同比增長92%，加速增長；公司權益股東應佔年內虧損6.02億元，同比增長10.3%；毛利率在73.4%，增長5.2%。
公司研發開支同比增加25.2%至6.99億元，主要是由於研發僱員人數增加及薪金增加導致員工成本增加；直接材料成本增加；折舊及攤銷開支增加。過去一年，百奧賽圖擴建了美國波士頓設施，持續拓展毛利率較高的海外市場。
根據醫藥魔方數據，創新藥一級市場報導的融資額從2013年的36億元增長到了2021年的620億元。政策層面，《「十四五」醫藥工業發展規劃》指出，到2035年，創新驅動發展格局全面形成，產業結構升級，產品種類更多、質量更優，實現更高水平滿足人民群眾健康需求，為全面建成健康中國提供堅實保障。
作為一家以新藥研發為目標的全鏈條國際性生物技術公司，以今年業務增速，相信未來將會轉虧為盈，值得關注。
筆者是證監會持牌人士，未持有上述股票。 以上純屬個人意見策略，並不構成任何投資建議。
#百奧賽圖 #生物技術 #十四五 #投資世界 #常歡 #炒股幫 
