要點：
– 恒指未走出上落市格局
– 策略上仍然以高沽低渣為主調
– 趁低吸納內銀及內險股
趁低吸納內銀及內險股
美國在本月初，一如市場預期加息0.25厘後，市場曾經憧憬美國加息周期已經完結，但在美國債務危機下避險需求上升，美匯轉強導致人民幣匯價開始出現下跌壓力，加上中國4月經濟數據差於市場預期，港股上周初在上交所的「提升金融業估值座談會」消息刺激下仍然未能成功企穩兩萬關，恒指上周二（5月16日）於20,183點見頂，及後在內地4月「三頭馬車」數據遜預期及人民幣失守七算下，最終於上周五（5月19日）跌穿19,500點，低見19,352點。
正當市場普遍預期內地經濟復甦力度不足，在沒有特別利好消息刺激下，恒指大有機會向下挑戰19,000關，但港股繼續筆者提及的「穿底回升」走勢，於本周一（5月22日）在科網股帶動下挾至高見19,806點。筆者認為美國債務上限談判雖然短期有機會仍然陷入僵局拖累大市表現，但最終仍然會講掂數解決相關問題，而美匯亦會因此回落支持人仔回升，加上美國完結加息周期有機會增加內地放水救經濟的誘因，恒指在19,000點以下再大跌的機會較細，投資者應該把握港股調整的機會趁低Short Put吸納相對落後並且有「中特估」概念的內銀及內險股。
技術上，恒指在未升穿上周二高位20,182點前，預期上落市持續，短期仍然有機會借美國債務危機問題向下跌穿上周五恒指低位19,352點，策略上仍然以高沽低渣為主調，傾向在恒指20,000以Long Put 6月價外1,000點恒指期權對沖倉位下跌風險，並在恒指19,500點以下開始分注吸納，Short Put 6月等價中信銀行（00998）及財險（02328）。
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