要點：
– 新一代直帶貨電商備受矚目
– 股權激勵落地帶來正面作用
– 8.83億元股權綁定核心員工
– 估值吸引低吼作中長期之選
618電商大戰啟動 東方甄選值得關注
今年以來，中國經濟增長在內需擴張支持下取得了良好的表現，市場預期即將來臨的618電商節可為後市提供更多的啟示。其中，東方甄選（01797）更是備受矚目的新一代直帶貨電商。隨著電商618活動開啟，公司直播業務全面迎戰618，東方甄選美麗生活單日GMV更創新高。
在618電商節預熱中，公司各直播帳號的618活動數據表現良好，美麗生活直播GMV更創出新高。根據灰豚數據，東方甄選5月27直播業務GMV收入開始大幅上升，所有直播帳號單日GMV共計實現9,240萬元，創2023年GMV收入新高。其中東方甄選之美麗生活GMV佔比貢獻最大，單日GMV收入達8,000萬元，佔單日GMV總收入的達86.6%；觀看人次也創2023新高，達971萬人。國聯証券認為，隨著618活動持續以及公司全面投入，2023年618電商活動中，公司業績有望創新高。
另外，值得留的是東方甄選早前向154名核心員工發放共計8.83億港元的股權激勵，以綁定核心員工。主播是直播業務的核心，其工作積極性直接影響公司直播業務GMV數據。通過股權激勵，公司進一步增強團隊凝聚力，主播工作積極性得到提升，有望助力公司直播業務穩定持續增長。
隨著公司的直播帳號矩陣打造完成，各帳號表現持續穩健。東方甄選已經在抖音開設6個直播帳號，包括東方甄選主號、東方甄選看世界、東方甄選美麗生活、東方甄選將進酒、東方甄選自營產品、東方甄選之圖書，合共吸引了近3,020萬粉絲，其中東方甄選之圖書粉絲數408萬，東方甄選美麗生活粉絲數330萬，東方甄選看世界粉絲數180萬。各直播帳號表現穩健，持續貢獻收入。
東方甄選的核心業務包括教育、自營電商和第三方帶貨電商。市場預期公司未來業務發展持續穩健發展，國聯証券預測其未來3年的年均利潤增長CAGR達28%，對應PE分別為18.62、13.82及11.33，建議保持關注。
中國電商市場發展成熟，東方甄選憑著其卓越的信譽度、內容吸引力，不僅成功吸納大批粉絲，更驅動GMV不斷提升。在巨大的規模效應下，公司盈利能力亦不斷提升。雖然公司股價近期在大市疲弱表現下持續整固，但估值越發吸引，宜伺機吸納，作中長期之選。
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