要點：
– 華領醫藥是一家位於中國上海的創新藥物研發和商業化公司
– 集團糖尿病新藥華堂寧已實現處方銷售
– 拜耳為里程碑買單4億財務大改善
華領醫藥市值20億不合理
華領醫藥（02552）於2011年成立，於2018年在香港交易所主板上市。是一家位於中國上海的創新藥物研發和商業化公司。
公司核心產品華堂寧（多格列艾汀片，dorzagliatin，HMS5552）以葡萄糖感測器葡萄糖激酶為靶點，提升2型糖尿病患者的葡萄糖敏感性，改善患者血糖穩態失調，於去年（2022年）9月30日獲得中國國家藥品監督管理局（NMPA）的上市批准，華堂寧於10月份正式實現處方銷售。
華堂寧於12月被編入世界衛生組織（WHO）ATC代碼系統，成為首個被WHO認可並頒布代碼的GKA類藥物。該代碼在WHOCC（世界衛生組織藥物統計方法學合作中心）的官網正式公布後，可以在全球範圍公開檢索，華堂寧將被全球更多醫療衛生健康專業人士、藥物研發人員和醫療保障政策的制定者等認知和瞭解，並做好藥品的統計和研究工作。今年2月，公司首家互聯網官方旗艦店將落戶於1藥網（NASDAQ:YI）旗下線上零售藥房。
糖尿病新藥華堂寧已實現處方銷售
公司自華堂寧成功上市實現銷售後，繼續強化糖尿病藥物研究團隊。公司於11月又任命資深代謝疾病研究者、前美國賓夕法尼亞大學佩雷爾曼醫學院糖尿病、肥胖和代謝研究所成員、美國糖尿病協會（ADA）專業委員李長紅博士為公司新任首席科學官，而華領醫藥創始人兼CEO陳力就不再兼任首席科學官一職。
財務方面，2022年度最新財報顯示，公司開支總額約為人民幣2.787億元（人民幣，下同）；10月底正式商業化上市後，華堂寧共售出約5.3萬盒，實現銷售收入約1,760萬元；年內虧損降低至2.03億元。截至2022年底，公司銀行結餘及現金約為4.906億元。而於2023年1月，華堂寧獲批上市後，公司已經獲得由拜耳支付的人民幣4億元里程碑付款。而根據公司年報資料，截至2023年1月底，華堂寧售出約14.8萬盒（未經審核），產生淨銷售收入約為人民幣4,900萬元（未經審核）。
可喜的是，公司現金連同應收拜耳的推廣費總額超過8億元，相較每年約2億元開支，加上2023年可望華堂寧銷售進一步增加，整體公司應無急切的融資需求。
拜耳為里程碑買單4億財務大改善
正如公司所表示，對於生物醫藥股而言，獲批藥物上市是重要的里程碑式事件，而公司股價也因而於去年10月開始走出一波倍升行情，由當時不足2元升至今年年初的全年高位5.02元，但到最近又回到起點。目前公司市值約20億港元，股價較公司上市招股定價8.28元低逾75%，相對公司成功完成研發新藥上市相映成趣，加上公司同時有其他新品正處於不同的研發階段，20億的市值絕不合理。
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