李慧芬：純利增長超60% 宇華教育(06169.HK)開展升浪

2018-05-04

作者：李慧芬

純利增長超60% 宇華教育(06169.HK)開展升浪

宇華教育(06169.HK)公布2月止上半財年業績，收入錄得5億人民幣(下同)，按年增加23%。純利2億元，增長65%，撇除收購整合、收購相關開支及補貼等，經調整純利同比增30%。派中期息4.7港仙，以經調整純利為基礎，派息比率50%。

公司是中國最大的提供從幼兒園至大學教育的民辦教育供應商。

宇華教育(06169.HK) 未來數年盈利能見度高，公司進入收成期，使用率改善成盈利主要推手。其收購的大學，利潤率回復正常的速度可快過預期，助建立其併購紀錄。

另外，公司收購開封市祥符區博望高中70%股權，現金代價1.07億元。目前，該學校有超過4,000名學生。2017年止年度收益約3,800萬元，淨利約1,200萬元。

預料宇華教育(06169.HK)於2018至2020年間股盈複合年均增長達30%，現價相當於今財年預測市盈率19倍，建議投資者於4.60元左右買入，獲利目標5.20元。