要點：
– 中國神華發電業務具有自身煤炭生產優勢，盈利能力良好
– 加大綠色新能源投資，公司表示，「十四五」期間，中國神華將加大新能源業務投資力度。
– 電力業務價量齊升，成本下降，毛利率提高。電力板塊營收228.73億元，同比變化+11.9%；毛利36.9億元，同比變化+12.7%；毛利率16.1%，同比提高0.1個百分點。
中國神華 目標28.2元
中國神華（01088）最近公告了5月份煤炭銷售量3,670萬噸，同比增長4%；今年累計煤炭銷售量1.81億噸，同比增長1.7%。公司聚乙烯銷量為3.09萬噸，同比減少1%，環比下降0.3%；聚丙烯銷量為3.11萬噸，同比增加4.7%，環比增13.5%。合計銷售6.2萬噸聚烯烴產品，同比增加0.11萬噸，增長1.8%，環比增加0.36萬噸，增長6.2%。
2023年1至5月，中國神華累計銷售聚烯烴29.76萬噸，同比下降0.6%。其中，銷售聚乙烯15.3萬噸，同比下降1.2%；銷售聚丙烯14.46萬噸，同比持平。
此前第一季度報告：公司實現營業收入870.42億元，同比增長3.7%；實現歸母淨利潤186.12億元，同比減少1.9%；扣非後歸母淨利潤為185.29億元，同比減少0.6%；基本每股收益0.94元/股，加權平均淨資產收益率4.60%，同比減少0.3個百分點，環比2022年Q4增加1.92個百分點。
其中，煤炭業務主要由於安全生產費、原材料及外購煤成本增加等原因；實現毛利232.53億元，同比變化-3.4%；公司煤炭業務毛利率34%，同比降低1.5個百分點。
電力業務方面，量價齊增，成本下降，毛利率提高。電力板塊營收228.73億元，同比變化+11.9%；毛利36.9億元，同比變化+12.7%；毛利率16.1%，同比提高0.1個百分點。 利潤總額28.69億元，同比變化+12%。報告期內公司總裝機容量為40,315兆瓦，其中燃煤裝機39,164兆瓦，佔比97.14%；燃氣裝機950兆瓦，佔比2.36%，水電裝機125兆瓦，佔比0.31%；商業運營光伏裝機76兆瓦，佔比0.19%；
加大綠色新能源投資
公司表示，「十四五」期間，中國神華將加大新能源業務投資力度。（1）是利用自有資源及自身優勢，採取多種方式，積極尋求風電、光伏、蓄能等新產業發展機會；（2）是以有限合夥人方式參與設立國能新能源產業投資基金、國能綠色低碳發展投資基金，借助基金平台，發揮產業基金靈活高效優勢，廣泛投資風電、光伏、氫能和儲能等項目，多途徑參與新能源產業發展。
截至2022年末，集團已投產新能源發電項目35個，裝機容量合計105.5兆瓦，其中福建能源、壽光電力等對外商業運營的裝機容量合計62兆瓦。公司參與設立的北京國能新能源產業投資基金和北京國能綠色低碳發展投資基金，已陸續在山西、江浙、兩湖等地投資風電、光伏項目。
6月14日，中國神華與廣投集團在南寧簽署戰略合作協議。雙方將在煤炭、電力、儲能、新能源開發等領域開展更深層次、更多渠道合作。
新增位於廣東和福建省的光伏發電機組14兆瓦。燃煤裝機仍是主要力量，後期隨著燃煤價格的合理回歸和電價改革政策的持續落地，公司電力板塊繼續成為增長引擎。
中國神華發電業務具有自身生產煤炭優勢，盈利能力良好，財務健康。PE只有6.6倍，股息率高達11.6%，值得關注。策略上，近25.9元買入，目標28.2元，嚴守跌穿24.8元止蝕。
筆者是證監會持牌人士，未持有上述股票。以上純屬個人意見策略，並不構成任何投資建議。
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