要點：
– 萬科企業近年持續進行業務多元化，除透過借殼及注入海外資產的有萬科海外，另外還有上市未足1年的萬物雲
– 集團開發、管理的項目位於香港、紐約、三藩市、西雅圖及倫敦，物業資產組合涵蓋住宅物業、辦公樓項目及服務式公寓等
– 集團盈利下降因缺乏一次性收入
萬科海外估值偏低
萬科企業（02202）（000002.SZ）近年持續進行業務多元化，除透過借殼及注入海外資產的有萬科海外（01036），另外還有上市未足1年的萬物雲（02602）。萬科企業於2012年8月通過其全資控股子公司萬科置業（香港）完成對萬科海外（前稱南聯地產）75%權益的收購，成為控股股東。
萬科海外主要業務包括在香港、美國、英國房地產市場的物業投資及資產管理服務，於業務覆蓋市場均配置本地管理團隊。目前公司在全球擁有六個物業投資，同時為萬科香港及其合作方海外所投資的超過四十個房地產項目提供項目操盤開發、物業經營及資產管理服務。
開發及管理萬科香港及海外房地產項目
據公司介紹，美國和英國的管理團隊擁有寶貴的資産管理能力與經驗。團隊的主要成員曾在知名的基金管理公司、投資銀行及/或私募基金公司工作。至於香港的管理團隊於房地產開發及運營管理方面具備的經驗則覆蓋產品設計、工程管理、成本及採購管理、銷售及市場推廣、租賃管理、服務式公寓管理等。
集團開發、管理的項目位於香港、紐約、三藩市、西雅圖及倫敦，物業資產組合涵蓋住宅物業、辦公樓項目及服務式公寓等。集團亦在房地產市場進行投資。目前，集團在香港和美國持有六項投資組合，包括4個位於香港的項目：
– 長沙灣醫局街的連方I，佔地面積合共約7,420 平方呎。
– 北角春秧街項目，該項目樓面面積約65,100平方呎，現正重建為酒店相關物業。
– 夥拍新世界發展（00017）合作開發的柏傲灣項目。公司佔該發展項目20%權益。
– 位於葵涌的麗晶中心，集團擁有該物業約657,000平方呎的樓面作長期投資用途。
盈利下降因缺乏一次性收入
公司於2022年全年的財務業績有所下降。年內盈利約2,820萬元（港幣，下同），較2021年全年約4.25億元減少約93%。盈利減少主要缺乏一次性收入，包括2021年曾因租戶終止租賃其位於美國加州物業而收取了一次性終止費用，以及集團位於英國倫敦的投資物業Ryder Court項目，於2021年期間貢獻公允價值收益約2.01億元，而該項目於2022年初已完成出售。
集團2022年的收入，主要來自出租麗晶中心單位及泊車位、出租Ryder Court、投資工具利息以及提供資產管理服務。2022年全年收入約為3.53億元，較2021年約4.61億元下降約23%。
從估值角度，公司目前市盈率由於盈利下降而升高，但股息率亦略高於5%，但市淨率僅0.15倍，嚴重低於資產值，值得加入研究名單。
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