要點：
– 人民幣匯率已處於貶值尾聲
– 港股20,000點之上小注對沖倉位下跌風險
– 留意恒指回落低吸或向上突破高追機會
人民幣匯率已處於貶值尾聲
港股經過「五窮月」後，一如筆者預期在「六絕月」先高後低。上個月整體來說，由5月尾低位18,044點借美國6月暫緩加息及憧憬中國推出刺激經濟措施在上半個月報復性反彈逾2,000點，恒指升穿250天綫高見20,155點是借遜預期的經濟數據去憧憬中國快將出大招救市而挾上，到美國國務卿布林肯訪華之後便好消息散貨回落至19,000點之下。
港股在「六絕月」下半場回落，除了因為對中國的政策憧憬落空外，主要因為內地經濟欠佳及中美息差擴闊下拖累人民幣持續貶值，而美國聯儲局主席鮑威爾近期放鷹表明，今年可能再加息兩次亦令美元轉強，進一步拖累在岸及離岸人民幣匯價6月30日一度跌穿7.26及7.28水平。
然而，筆者早已強調港股在19,000點以下已差不多消化完利淡消息，大有機會在7月轉勢回升。結果恒指上星期在19,000點附近窄幅上落之後，本周初借美國財長耶倫將訪華、中國財新製造業採購經理指數（PMI）略勝預期及人民銀行釋強烈維穩訊號等消息，再度升至近250天綫（約19,500點）水平。筆者認為歐洲央行繼續加息方向明顯，相反美國聯儲局已近加息尾聲，因此美匯指數未來轉弱機會較大，而人民幣匯率目前已處於貶值尾聲。
技術上，恒指未正式向上突破6月16日高位20,155點前，反覆上落格局未變，因此暫時應避免在恒指250天綫以上高追。策略上傾向在恒指20,000點極小注Long Put 7月價外800點恒指期權對沖倉位下跌風險，重點留意恒指回試19,000點以下低吸或向上突破20,155點的Long Call高追機會。
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