要點：
– 美國勞工部就業報告顯示，6月份美國經濟新增就業崗位創2.5年來最少
– 中國經濟數據加劇通縮風險，因為6月通脹數據出人意料地下滑，當月消費者價格指數（CPI）環比下滑0.2%，同比持平
– 從全球來看，隨着時間的推移，來自中國的通縮脈衝可能有助於抵消發達國家由服務業驅動的通脹
中國通縮抵銷歐美通脹 中美股市橫行待變
上周五充滿不確定性的非農就業報告，為美元買盤澆了一盆冷水，年底前加息的前景受到市場質疑。本周美國將公布CPI數據，如果CPI數據出現重大偏差，可能會影響美聯儲7月加息的預期。
美國勞工部就業報告顯示，6月份美國經濟新增就業崗位創2.5年來最少。儘管如此，報告還強調了工資持續強勁增長，表明勞動力市場相對緊張。儘管非農就業人數低於預期，但失業率從七個月高位回落，工資也大幅上漲。
受該數據影響，基準10年期美國國債收益率從四個月高位回落，美元下跌，使得黃金對其他貨幣的持有者更具吸引力。儘管交易員仍預期美聯儲本月加息，但他們對未來進一步加息的可能性越來越懷疑。
本周投資者密切關注7月12日即將公布的消費者價格指數（CPI）數據，因爲如果數據出現重大偏差，可能會改變當前對美聯儲7月加息的預期。
美國6月整體通脹率預計爲3.1%，較上年同期的9.1%出現顯著轉變。根據報告，薪資增速維持強勁，而薪資增速是支持通脹的重要因素。
經濟學家普遍預計，核心通脹月率將達到0.3%，應該會繼續為去通脹提供令人鼓舞的消息，惟仍不足以推動美聯儲調整立場，也不足以說服市場淡化7月份加息的預期。
既然市場對美國今年下半年加息與否存在不確定性，美國道指也失去方向，暫時在33,200至34,600之間走動。
另一方面，中國經濟數據加劇通縮風險，因為6月通脹數據出人意料地下滑，當月消費者價格指數（CPI）環比下滑0.2%，同比持平。生產者價格（PPI）同比下降5.4%，爲2015年末以來的最大降幅。
從表面上看，這意味着進一步放鬆貨幣和財政政策的空間很大。然而，這也突顯出中國政府在避免全面螺旋式通縮方面面臨的挑戰。日本的經驗表明，通貨緊縮加上人口減少對經濟意味着什麼。
PPI同比降幅擴大，除了大宗商品價格繼續下降及高基數效應的持續拉低因素外，也反映出地產和建築鏈條動能以及工業生產強度仍偏弱的現實。但PPI同比跌幅大概率已觸底，預計下半年有望逐步收窄。
由於市場人士認為中央將有更多救市措施出台，上證綜合指數跌勢暫緩，短期內將於3,150至3,350之間波動。
從全球來看，隨着時間的推移，來自中國的通縮脈衝可能有助於抵消發達國家由服務業驅動的通脹。
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