要點：
– 2022年，李寧收入增長14.3%至258.03億元人民幣，淨利率為15.7%。實現經營現金淨流入39.14億元人民幣。李寧管理層預計2023年的銷售額將增長15%左右，淨利潤率約為15%左右。
– 中共中央政治局7月24日召開會議，分析研究當前經濟形勢，部署下半年經濟工作。會議指出，當前經濟運行面臨新的困難挑戰，主要是國內需求不足。此次會議強調，“擴大內需”是宏觀政策的首要著力點，其中提及要推動體育休閒。
– 國策消息刺激下，加上之前股價接近腰斬，過度悲觀，李寧大有機會見底反彈。
李寧見底反彈目標44.75元
李寧（02331）是中國領先的體育品牌企業之一，以經營李寧品牌專業及休閑運動鞋、服裝、器材和配件產品為主。總部位於北京，擁有品牌營銷、研發、設計、製造、經銷及零售能力，目前已於中國建立龐大的零售分銷網絡以及供應鏈管理體系。並致力走出國際舞臺。
除核心品牌李寧牌外，集團亦生產、開發、推廣、分銷、銷售多個自有、特許或與集團第三方設立的合資/聯營企業經營的其他品牌體育產品，包括紅雙喜乒乓球產品、AIGLE（艾高）戶外運動用品、Danskin舞蹈和瑜伽時尚健身產品及Kason（凱勝）羽毛球產品。
李寧堅持「單品牌、多品類、多渠道」策略，並加強產品的專業性和功能性。
2022年，集團收入增長14.3%至258.03億元人民幣，淨利率為15.7%。實現經營現金淨流入39.14億元人民幣。李寧管理層預計2023年的銷售額將增長15%左右，淨利潤率約為15%左右，公佈業績後股價持續走低。
截至2023年3月31日止第一季度，李寧銷售點（不包括李寧YOUNG）於整個平台之零售流水按年錄得中單位數增長。就渠道而言，線下渠道（包括零售及批發）錄得高單位數增長，其中零售（直接經營）渠道錄得10%至20%中段增長及批發（特許經銷商）渠道錄得中單位數增長；電子商務虛擬店舖業務錄得10%至20%低段下降。銷售點數量於中國，李寧銷售點數量（不包括李寧YOUNG）共計6,206個，本年迄今淨減少89個。在淨減少的89個銷售點中，零售業務淨增加20個，批發業務淨減少109個。截至2023年3月31日，於中國，李寧YOUNG銷售點數量共計1,253個，本年迄今淨減少55個。同店銷售表現以去年同季度伊始已投入運營的李寧銷售點計算（不包括李寧YOUNG），截至2023年3月31日止第一季度，整個平台之同店銷售按年錄得高單位數下降。就渠道而言，零售渠道錄得低單位數下降及批發渠道錄得低單位數下降，電子商務虛擬店舖業務按年下降20%至30%低段。
中共中央政治局7月24日召開會議，分析研究當前經濟形勢，部署下半年經濟工作。會議指出，當前經濟運行面臨新的困難挑戰，主要是國內需求不足，一些企業經營困難，重點領域風險隱患較多，外部環境複雜嚴峻。疫情防控平穩轉段後，經濟恢復是一個波浪式發展、曲折式前進的過程。我國經濟具有巨大的發展韌性和潛力，長期向好的基本面沒有改變。
推動體育休閒等消費
此次會議仍然強調，「擴大內需」是宏觀政策的首要著力點。其中，在消費方面，既要提振汽車、電子產品、家居等大宗消費，又要推動體育休閒、文化旅遊等服務消費。
國策消息刺激下，加上之前股價接近腰斬，過度悲觀，李寧大有機會見底反彈，執筆時，最高反彈至42.9元。策略上，近41.5元買入，目標44.75元，嚴守跌穿39.7元止蝕。
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