要點：
– 「一利五率」國企改革政策
– 為企業長期增長拓更多空間
– 國際合作有望形成市場催化
– 國內對外開放區域有望受益
受惠基建穩健增長 中國建築前景看俏
據美國供應管理協會（ISM）公布，7月製造業採購經理人指數（PMI）為46.4，低過預期的46.9，是連續第9個月陷收縮區間，時間為2007至2009以來最長。就業分項指數為44.4，是3年新低，表明裁員正在加速。另外，美國6月份JOLTs職位空缺958.2萬個，為2021年4月以來新低，亦少於預期的961萬個；上月為982.4萬個。
在美股面臨轉勢預期下，中國經濟增長動力有望在利好政策刺激帶動下開始轉強，而港股在8月業績發布高峰期，隨優質股進一步被市場確認下越走越強，或形成炒股不炒市趨勢。
中金公司近日發表投資策略研報，指繼續關注看好兩類機會：一是國企改革和「一帶一路」主題，當前主要標的估值回歸歷史低位區間，潛在政策催化下估值修復空間廣闊，如中國建築（601668.SH）等建築央企；二是個股基本面邊際向上驅動股價上行，像中國建築國際（3311）、中國建築興業（0830）等。
該行指，基建景氣呈現區域和板塊分化，國際工程、地方國企及民營個股高增長。2023第二季度基建景氣邊際放緩，2023前6月全國基建投資同比穩增10.1%，結構上市政走弱、交通電力走強，西北區域表現尤其強勁。2023上半年，基建實物工作量總體正增長；4月起新項目推出邊際放緩。拉長周期看，區域性、細分板塊個股仍實現高增速。從2017至2022盈利複合增速來看，基建、專業工程、鋼構板塊總體穩增，房建、設計和裝修、國際工程板塊增速相對較弱。
就建築央企而言，央企「第二曲線」和經營提效將提振增長預期，尤其關注低估值央企與高增長地方國企。年初以來，「一利五率」等國企改革政策頻出，重點關注經營提效、資本結構、公司治理、產業升級等方面。建築央企的業務結構在傳統交通市政和住宅類業務的基礎上，強化「新基建」（如水利電力、城鎮綜合開發等）或專業工程（如冶金、化學、電力工程等）業務拓展。同時，通過優化管理提高盈利水平，為企業長期增長打開更多空間。
至於在國際工程方面，市場空間廣闊，潛在合作落地有望形成催化。在一帶一路沿線領域的合作空間廣闊。據商務部統計，2022中國對外承包總新簽合同達2,531億美元，其中「一帶一路」承包工程新簽合同額為1,296億美元。年初以來中國與帶路沿線國家密集往來，下半年繼續推進國際合作有望形成市場催化，綜合央企、海外工程企業、國內對外開放區域有望受益。
基於上述的諸多因素，料中國建築、中國建築國際等均有望實現穩健增長。值得加倍關注。
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