香港要激活資本市場， [家族辦公室] 及 [證券型代幣] 成未來趨勢
「股票市場流動性專責小組」由財政司司長陳茂波統領，陳司長於9月3日在網誌表示，專責小組將全面檢視不同的內外因素，例如上市制度、市場結構、交易機制，以及研究如何擴寬市場的資金來源和流量、吸引更多優質企業來港上市、激活產品創新及多樣化，提升價格發現機制和交易效率等。
然而，企業集資是否只可以通過上市渠道呢 ?
此前大灣區家族辦公室協會舉行金融講座，會長李慧芬邀得多位重量級主講嘉賓為本港前景「把脈」，其中，證券商協會永遠名譽會長陳柏楠表示，本港面臨前所未有的困境，疫情後復甦緩慢、地緣政治緊張均對本港「國際金融中心」地位帶來衝擊。尚幸重要基石未有動搖，當中仍存商機。
他指出，經歷過多次金融危機，本港市場極具韌性。然而，內地目前面對包括內房債務、醫療監管等問題，料難以複製2003沙士開放自由行後經濟大幅反彈的情景。另外，香港人才近年持續流出。市場憂慮香港由國際金融中心降級成為「特區」，加上中美角力下，香港角色被動，在眾多不明朗因素下，資金選擇傾向停泊在包括新加坡等安全地區。
陳氏提到，相對香港，新加坡在整體布局上仍不及香港，尤其香港奉行普通法，加上資金出入自由、稅制簡單、資訊流通等優勢，作為國際金融中心重要基石未有動搖。
然而，證券公司及金融從業員則必須改變傳統經營方法，因為Fintech、AI以及STO，將完全顛覆過往模式，連所需的牌照亦有所不同。
對於證券型代幣發行(Securities Token Offering，簡稱STO)等代幣化資產監管有望先行一步，走向更開放的道路，成為企業募集資金的新寵兒。
胤源世創家辦財富規劃總監林芊廷表示，家族辦公室是服務一些富戶，但此類客戶持有資金很多時未必屬於自己，而是由信託持有，家族成員多數為受益人。找家族辦公室去投資會由家族話事人或信託的執行人去做，並作為中間人與其他家族成員溝通。部份有錢人也有可能成立自己的家族辦公室管錢投資，甚至也幫人投資。
家族信託通常列明投資要求及風險範圍，以及有那些項目不能投資等。信託資金並非成員可以控制，多數列明如何分配，這對各持份者有保障。持有家族資金信託很多時由發跡第一代設立，目的是財富傳承，避免爭產，以及往後多代也能獲得一定財富支援。
投資前最好定明資金用於投資甚麼特定項目，投資帳目應隔多久定期公開。此外，也可考慮以公司形式進行，再透過股權分配及簽署限制去作出制衡及互相監察。另一方法是透過法律協議進行紀錄，為各方提供保障。中產自組「家人辦公室」有利有弊，若想好好執行不傷和氣，最好事前坦白傾清楚條款，大家同意才做。
太極資本市場及財富管理張仲宇則表示，港府正致力推動香港成為全球加密貨幣中心，將在 2024 年底前推出穩定幣監管框架，香港證監會(SFC)亦透露有意鬆綁證券型代幣發行政策。
證監會現計劃將 STO 或 RWA (real world asset tokenization)、crypto fund不定義為「複雜產品」，有機會鬆綁中介商的銷售限制，銷售對象並不再只限於專業投資者，最終將向散戶開放，此舉有望推動新一輪 RWA 熱潮。
(撰文: vantage客席分析師李慧芬)
