憂削減派息 新地挫一成
港股今日反覆偏軟，恒指萬八關失而復得。恒指今早低開260點報17,941點，失守萬八關，最多跌359點，低見17,842點，人行中午公佈內地8月新增貸款勝預期，離岸人幣突勁彈逾700點子，港股跌幅收窄，尾段一度僅跌37點，高見18,164點。恒指收市跌105點或0.58%，報18,096點，國指跌15點或0.25%，報6,298點，科指午後一度倒升，收市跌8點或0.2%，報4,083點，大市全日成交1,244億元。
藍籌新地(016)全年度基礎溢利按年減約17%遠遜預期，該股今早(11日)大裂口低開10.8%，報78.75元後，初段曾跌見77.1元創逾十四年低，收報79.95元，全日急跌9.5%，為表現最差藍籌。新地早前公佈截至6月底止全年純利按年減少6.5%至239.07億元，每股盈利8.25元，末股期息按年維持3.7元。期內，總營收按年減少8.4%至711.95億元，期內，集團基礎溢利按年減16.9%至238.85億元，主要受物業銷售溢利減少所拖累。全年度混合毛利率按年降9個百分點至36%。大行里昂發表報告指，雖然新地於23財年將派息率提高至60%，但管理層重新調整股息預期，並表示將從24財年起恢復至介乎40%至50%派息率政策。因此，該行認為，鑑於新地核心業務面臨不利因素，24財年可能會削減股息。為反映低於預期房地產銷售和利潤率，該行降新地24及25財年淨利潤預測分別16.9%及18.2%，目標價亦由95元大削至79.5元，並維持「沽售」評級。
雖然新地公佈全年度業績，期內收入及純利均遠遜市場預期，雖然公司維持每股派息，不過公司表明未來將收緊派息比率由六成修訂至四至五成，市場憂其未來派息或有削減風險，變相導致股價績後急挫近一成，跌穿80元關口。對於業績後股價急挫的公司，很大機會是公司基本因素轉壞所致，畢竟新地作為一隻地產收息股，若派息下降，其吸引力亦會下跌，投資者不宜心急撈底，宜觀察一段時間再考慮出手。
本人為證監會持牌人士，並沒持有上述股份。
張智威
聯席董事
信誠證券有限公司 Prudential Brokerage Limited
